當葛蘭從美國西北大學生物醫學博士專業畢業回國時，她導師感到非常遺憾——因為她原本可能有機會在生物醫藥領域成為一名優秀的科學家。

(資料圖)

無心插柳柳成蔭。回國后，葛蘭在醫藥行業研究員的崗位上找到了大展拳腳的天空，如今即將執掌中歐醫療健康混合型證券投資基金。葛蘭的故事，是一個科學家用科研精神做投資的故事，也是一個專業人做專業事的故事。

生物醫學博士投身行業研究

“股票投資者可能會有這樣的感觸，在2006、2007年國內宏觀經濟走強時，投資有色煤炭板塊能獲得超額收益；而在過去兩年，大批社會精英到移動互聯網領域創業，那么投資互聯網就是當時的風口。我們印象深刻，彼得林奇經常教投資者從自己生活周邊發現投資機會，可他卻從來沒有舉過醫藥行業的投資案例，為什么？”葛蘭從這些年的行業研究中得出結論：研究醫療健康行業的核心在于專業性。

醫療行業和其他行業很大的不同在于，它是一個非常強調專業性的領域，壁壘非常高，且子行業眾多，看公司和整個行業的邏輯也不完全一致。各個不同的子行業，在不同階段的表現差異很大。用葛蘭的話說，僅醫藥制造業就可以分為：原料藥、化藥、生物藥、中藥。也可以根據它的產品附加值由低到高分成：大宗原料藥、特色原料藥、仿制藥、非專利藥和專利藥。投資方面，原料藥是類似化工行業的投資邏輯，處方藥關注品種潛力和梯隊，OTC藥品則更偏向于消費品行業的投資邏輯。而流通環節的藥品批發、藥品零售又是另外的邏輯，更別說還有醫療器械、醫療服務、精準醫療等等。

用科研精神做投資

葛蘭的科研背景，在A股眾多基金經理中可謂獨樹一幟。她從小就是個學霸，本科考入清華大學攻讀工程物理，畢業后到美國西北大學專修生物醫學工程，并獲得生物醫學工程博士學位。她在美國主要研究的領域是心臟核磁共振的快算法，還只是學生的她就申請到了教授申請也有難度的科研基金(美國心臟學會科研基金)。她的研究成果最終幫助病人把核磁共振心臟灌注的檢查時間從1分鐘縮短至20秒，從必須全程憋氣到可以自由呼吸，大大減輕了病人的痛苦，提高了檢查的精準度，現在這項成果已經實際應用在醫療設備當中。

從學校畢業之后，葛蘭選擇回國。然而，國內在這一領域的研究還未成體系，她機緣巧合地進入到了證券行業，從事醫藥行業的研究。

就這樣，醫學界少了一位科學家，而投資界多了一位專業的主題基金經理。

也許是她的科研背景帶給她科研精神，也許是她天生有著那種鉆研的精神，她在醫藥研究中多次挖掘出獨門金股。葛蘭告訴記者，醫療健康行業從來都不缺偉大的公司，關鍵是得有發現潛力公司的慧眼。

從全球來看，醫療相關行業的股票表現大都非常優異。美國2008年金融危機后，生物醫藥指數最高上漲515%，遠高于納斯達克165%的漲幅。而美股過去十年漲幅前20的個股中，有7只屬于醫療保健板塊。日本1990年以來，大盤下跌接近一半，而醫藥指數卻走出慢牛行情，上漲接近2倍，出現了像武田制藥這樣的優秀醫藥公司。在韓國和香港地區，醫療板塊的表現同樣數一數二。

回到A股市場，葛蘭認為醫藥板塊長期超額收益明顯，近十年最高漲幅排名前100的公司中醫藥公司數量第一。但從大方向上來看，醫療健康行業的行情在每個階段都不一樣。要在其中覓得結構性的機會，一是來源于政策，另一部分則是來源于技術的進步。目前，她主要看好研發創新、出口、醫療服務、健康產業這四個細分子領域，尤其是其中的創新和出口，產業升級的浪潮帶給相關公司全球性的機會，更使相應的主題投資蘊藏“洪荒”潛力。

關鍵詞：