斑馬消費(fèi) 楊柘

(資料圖片)

佳源系中途爽約，加重了中天金融的現(xiàn)金流危機(jī)。不過，自身回血能力嚴(yán)重不足，才是公司危機(jī)的根源。

更重要的是，隨著債務(wù)逾期規(guī)模增加、債務(wù)糾紛加劇，會(huì)動(dòng)搖公司收購華夏人壽相關(guān)股權(quán)的信心。

羅玉平坐在這張牌桌旁處處被動(dòng)，出牌也不是，不出牌更不是。他將如何轉(zhuǎn)身？

債主上門

繼恒大人壽起訴中天金融（000540.SZ）要求退回購房款后，日前，前海人壽加入索債的隊(duì)伍。

22日晚間，公司披露，接到西安中院送達(dá)的《民事起訴狀》，前海人壽因合同糾紛對(duì)公司控股股東金世旗控股及公司子公司提起訴訟。

事情是這樣的：2019年4月，公司子公司貴陽房開通過長(zhǎng)安信托設(shè)立的信托計(jì)劃進(jìn)行融資，這筆融資采取的方式是資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓與回購方式相結(jié)合，回購期為36個(gè)月，于2022年4月8日屆滿。回購期內(nèi)貴陽房開須以9.897%/年的回購溢價(jià)向長(zhǎng)安信托支付溢價(jià)回購款項(xiàng)。

在這次融資中，金世旗控股、中天城投提供連帶保證。

今年7月，長(zhǎng)安信托將信托財(cái)產(chǎn)現(xiàn)狀以非現(xiàn)金方式分配給前海人壽，后者遂以貴陽房開未按合同約定還本付息提起訴訟。

據(jù)公告，前海人壽請(qǐng)求法院判令貴陽房開支付回購本金5億元、溢價(jià)回購款5341.67萬元以及違約金約651.34萬元等。

今年8月以來，前海人壽兩次向法院起訴。一次是8月17日，在北京金融法院起訴貴陽金控、金世旗控股，訴訟金額6.66億元；另一次是11月14日，在西安中院起訴貴陽房開、金世旗控股、中天城投，訴訟金額5.91億元。

除此之外，蘇州金螳螂、深圳銳切斯及江蘇河海新能源3家企業(yè)，也先后加入討債的隊(duì)伍。

統(tǒng)計(jì)顯示，上述4家債主訴訟金額合計(jì)14.30億元，加上單筆涉案金額1000萬元以下的訴訟案件及金額合計(jì)0.83億元，公司近4個(gè)月內(nèi)涉訴金額合計(jì)15.13億元，占公司最近一期經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)的12.72%。

債務(wù)壓頂

22日，中天金融同時(shí)披露了一則債務(wù)逾期信息。截至目前，公司及部分子公司新增逾期本金合計(jì)27.004億元，占公司2021年經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)118.91億元的22.71%。

債權(quán)單位涉及中融國(guó)際信托、長(zhǎng)安信托、金沃國(guó)際融資租賃等。其中，貴陽金控對(duì)中融國(guó)際信托的信托借款逾期本金金額最多，為11.96億元。

公司稱，正與相關(guān)債權(quán)人積極協(xié)商和解方案，同時(shí)加快住宅、商業(yè)等資產(chǎn)去化，以回籠應(yīng)收賬款等方式籌措資金償付債務(wù)。

不過，在目前地產(chǎn)行業(yè)以及融資環(huán)境下，房產(chǎn)等資產(chǎn)的去化周期無疑將會(huì)拉長(zhǎng)，資金回籠預(yù)期不明。

今年以來，公司自身經(jīng)營(yíng)狀況拉垮。前三季度，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入106.70億元，同比下降52.2%，歸母凈利潤(rùn)虧損45.49億元，同比下降423.09%。期內(nèi)，公司無論經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流、投資性現(xiàn)金流，還是籌資現(xiàn)金流均出現(xiàn)驟降，資金壓力倍增。

截至今年9月底，公司一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債346.54億元，同比增長(zhǎng)49.06%，而同期貨幣資金僅36.50億元。

如果沈天晴控制的佳源系沒有爽約，并能如期支付收購中天城投100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓款項(xiàng)，或許還能緩解公司的資金壓力。

可惜，佳源系也是自身難保，無力償付款項(xiàng)，甚至將已付第一筆15.8億元股權(quán)轉(zhuǎn)讓款索回。

評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)東方金誠認(rèn)為，中天金融經(jīng)營(yíng)持續(xù)虧損以及出售中天城投被迫終止等事項(xiàng)，已對(duì)其信用水平產(chǎn)生不利影響。

難以轉(zhuǎn)身

中天金融如今深陷債務(wù)危機(jī)，與掌門人羅玉平挺進(jìn)金融領(lǐng)域的野心不無關(guān)聯(lián)。

早年，羅玉平通過地產(chǎn)生意積累百億身家，還曾榮登貴州首富之位。他和不少民營(yíng)資本一樣，心里一直存有一個(gè)金融夢(mèng)。

2013年，公司決定大力發(fā)展金融業(yè)務(wù)。依賴豐厚的地產(chǎn)業(yè)務(wù)回報(bào)，公司勢(shì)如破竹，先后將海際證券、友山基金以及中融人壽收入囊中，還設(shè)立華宇再保險(xiǎn)、百安互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)，并發(fā)起設(shè)立貴安銀行。

隨著基金、證券、銀行及保險(xiǎn)等牌照到手，公司在金融領(lǐng)域布局完成雛形，羅玉平的野心再度膨脹，劍指行業(yè)排名前四的華夏人壽。

其實(shí)，在中天金融動(dòng)手之前，國(guó)內(nèi)甜菜制糖巨頭華資實(shí)業(yè)就與華夏人壽眉來眼去。

2015年9月，華資實(shí)業(yè)擬定增不超過316.8億元，對(duì)華夏人壽增資，增資完成后對(duì)其持股比例不超過51%。2017年，華資實(shí)業(yè)終止這一計(jì)劃，羅玉平的機(jī)會(huì)來了。

不過，經(jīng)華資實(shí)業(yè)一役，華夏人壽估值猛增。中天金融擬收購21%-25%股權(quán)對(duì)價(jià)不超過310億元，對(duì)應(yīng)華夏人壽整體估值1200億元至1500億元，相當(dāng)于華資實(shí)業(yè)擬定增時(shí)的2倍多。

很多人認(rèn)為，中天金融當(dāng)時(shí)出手并不便宜，但華夏人壽超千億年保費(fèi)規(guī)模，足夠?qū)α_玉平產(chǎn)生誘惑。

讓他始料未及的是，這筆交易一延再延，至今還未塵埃落定，已成為國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)行業(yè)最具懸念的交易。

關(guān)鍵是，中天金融早已不如往日那般財(cái)大氣粗，債務(wù)纏身、糾紛不斷，還背著兩次都賣不掉的地產(chǎn)包袱。退出的話，已付70億元定金將血本無歸。如果硬著頭皮頂上，剩余240億元資金如何續(xù)上？

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