市場與競爭根據(jù)Beroe Advantage Procuremen的一份市場研究報(bào)告，2020年中國道路運(yùn)輸服務(wù)市場的規(guī)模估計(jì)為250億美元。這意味著這個(gè)行業(yè)近年來的復(fù)合年增長率為6.5%。物流參與者往往集中在中國的西南和中南部地區(qū)。此外，該報(bào)告還指出，許多工業(yè)公司更青睞第三方物流供應(yīng)商，因?yàn)樗麄冇心芰M織一系列卡車運(yùn)輸承包商，在不同的領(lǐng)域提供服務(wù)，而且比其他參與者有更長的付款期。滿幫集團(tuán)（YMM）在這個(gè)行業(yè)的主要競爭對手包括:1）承運(yùn)公司2）經(jīng)紀(jì)人3）貨運(yùn)匹配公司4）技術(shù)驅(qū)動(dòng)的貨運(yùn)公司

(資料圖片)

滿幫集團(tuán)的財(cái)務(wù)業(yè)績

銷售、G&A費(fèi)用占季度總營收的比例在最近的報(bào)告期內(nèi)變化很大:

按季度劃分的營業(yè)收入一直為負(fù)，如下圖所示:

在過去5個(gè)的季度中，滿幫集團(tuán)的每股收益(稀釋后)也一直為負(fù)，如下圖所示:

(以上圖表中的數(shù)據(jù)均為公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則)

過去12個(gè)月，滿幫集團(tuán)的股價(jià)已經(jīng)下跌了18%，而同期標(biāo)普500指數(shù)僅下跌了7%，如下圖所示:

滿幫集團(tuán)的估值和其他指標(biāo)

下表是滿幫集團(tuán)的相關(guān)資本化和估值數(shù)據(jù):

結(jié)論在其2022年第一季度財(cái)報(bào)會(huì)議上，管理層強(qiáng)調(diào)了公司的增長軌跡，由于監(jiān)管機(jī)構(gòu)要求公司在對其系統(tǒng)進(jìn)行安全審查時(shí)停止接收新用戶因此該季度沒有新用戶，自財(cái)報(bào)會(huì)議后，監(jiān)管機(jī)構(gòu)已允許滿幫集團(tuán)開始接受新用戶，因?yàn)閿?shù)據(jù)安全審查已經(jīng)完成。管理層認(rèn)為中國物流行業(yè)的數(shù)字化趨勢將持續(xù)，相信這種趨勢將有利于其數(shù)字化戰(zhàn)略。由于增值稅相關(guān)附加稅和其他稅收成本的增加，其收入成本也在大幅上升。隨著公司員工數(shù)量的增加和基于股票的薪酬的增加，銷售和營銷、G&A和研發(fā)支出也顯著增長。在資產(chǎn)負(fù)債表上，該公司季度末的現(xiàn)金及等價(jià)物約為38億美元，而當(dāng)季使用的經(jīng)營性現(xiàn)金為1,440萬美元。該公司前景面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)是，由于中國的新冠肺炎疫情政策和交通行業(yè)的資源短缺，服務(wù)可能中斷，導(dǎo)致成本增加和延誤。此外，由于近期封鎖和通脹沖擊的影響，中國整體經(jīng)濟(jì)增長非常緩慢。此外，該公司已被美國證券交易委員會(huì)(SEC)列入預(yù)摘牌名單，這意味著，如果該公司的審計(jì)工作文件不能在三年內(nèi)供PCAOB（美國公眾公司會(huì)計(jì)監(jiān)督委員會(huì)）檢查，那么該公司可能會(huì)在美國市場被摘牌、退市。最近，該公司的一份公告顯示，其2022年第二季度的總交易額(GTV)同比下降了11.1%，這是一個(gè)令人擔(dān)憂的跡象。盡管該公司可能會(huì)再次增加新用戶，但它仍面臨著經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)和監(jiān)管的不確定性。在這些風(fēng)險(xiǎn)被量化并開始消除之前，猛獸財(cái)經(jīng)不看好滿幫集團(tuán)。

關(guān)鍵詞： 財(cái)務(wù)業(yè)績 股價(jià)下跌