作者：墨鳴，編輯：小市妹

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據(jù)民生證券的數(shù)據(jù)顯示，截至今年三季度，軍工行業(yè)在主動(dòng)型公募基金重倉市值占比6.18%，超配2.98個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)下歷史新高。軍工板塊已連續(xù)9個(gè)季度超配。細(xì)分來看，主動(dòng)型基金減倉鍛造及成型，加倉信息化和新材料。

隨著歷史進(jìn)程的變化，無論從產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，還是投資邏輯的變化，軍工股都正在完成華麗的轉(zhuǎn)身，走向前臺(tái)。

確定性的基本面和高于GDP的增速相結(jié)合，成就了軍工股未來最大的賣點(diǎn)——確定性成長(zhǎng)。

中航證券此前發(fā)布的報(bào)告稱，而站在當(dāng)下軍工板塊基本面堅(jiān)挺，同時(shí)跟隨大盤經(jīng)歷了三季度的“殺估值”后，已處于2014年以來歷史低位附近。而來自光大證券的數(shù)據(jù)也顯示，今年前三季國防軍工130家上市公司營收4056億元，同比增長(zhǎng)12.16%；歸母凈利潤313億元，同比增長(zhǎng)6.79%。尤為值得關(guān)注的是，單看三季度全行業(yè)實(shí)現(xiàn)營收1451億元，同比增長(zhǎng)16.73%，歸母凈利潤106億元，同比增長(zhǎng)7.63%，出現(xiàn)加速趨勢(shì)。

而從更高的維度來看，中國軍費(fèi)近十年來持續(xù)增長(zhǎng)，截至2021年已來到了1.35萬億的水平，位居全球第2，相當(dāng)于排名第3～第5的總和。而根據(jù)今年公布的政府一般預(yù)算，2022年的軍費(fèi)預(yù)算為1.45萬億元，同比增長(zhǎng)7.1%，值得關(guān)注的是，這也是中國軍費(fèi)時(shí)隔2年之后，增幅再次突破7%。如果算上20億美金的出口市場(chǎng)，整個(gè)國內(nèi)軍工市場(chǎng)的規(guī)模接近1.5萬億。

而目前不同的需求規(guī)劃下，各細(xì)分領(lǐng)域的長(zhǎng)期成長(zhǎng)性正出現(xiàn)差異，其中集成電路、導(dǎo)彈、航發(fā)產(chǎn)業(yè)鏈、沈飛產(chǎn)業(yè)鏈四大細(xì)分高景氣賽道值得關(guān)注，包括航發(fā)產(chǎn)業(yè)鏈（航發(fā)動(dòng)力、中航重機(jī)、圖南股份、航宇科技、鋼研高納、西部超導(dǎo)、華秦科技）；導(dǎo)彈產(chǎn)業(yè)鏈（新雷能、振華風(fēng)光、菲利華、國光電氣、國博電子、智明達(dá)）；沈飛產(chǎn)業(yè)鏈（中航沈飛、光威復(fù)材、中航高科、中航電子）；國產(chǎn)集成電路元器件（紫光國微、中航光電、振華科技、思科瑞、火炬電子、鴻遠(yuǎn)電子）等二十多家軍工產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)。

在近兩年，隨著行業(yè)趨勢(shì)逐漸明朗，軍工行業(yè)的成長(zhǎng)性和長(zhǎng)期發(fā)展高確定性正持續(xù)得到驗(yàn)證。數(shù)據(jù)顯示，近4年核心軍工企業(yè)已連續(xù)凈利潤同比增速20%+。

拉長(zhǎng)周期看，萬得軍工指數(shù)此前已經(jīng)連續(xù)三年收漲，不僅跑贏了同期上證指數(shù)，行業(yè)整體的基本面也相對(duì)強(qiáng)勁。

而從目前的情況看，軍工行業(yè)整體正在進(jìn)入加速發(fā)展階段。邏輯上和電動(dòng)車、新能源一樣，是時(shí)代轉(zhuǎn)折帶來的大機(jī)會(huì)。

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