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【宏觀經(jīng)濟(jì)】

達(dá)峰第一周，消費(fèi)開啟復(fù)蘇——疫后復(fù)蘇跟蹤1月第1期——宏觀經(jīng)濟(jì)點(diǎn)評(píng)-20230103

1、國內(nèi)：達(dá)峰第一周，人流、物流、消費(fèi)開啟修復(fù)

（1）疫情相關(guān)搜索大幅回落。分省市來看，2022年12月25日-2023年1月1日當(dāng)周，全國發(fā)燒指數(shù)環(huán)比減少68.4%，其中河南、江蘇、山東等11個(gè)省市環(huán)比回落超過60%。城市層面來看，西北、西南、華北、東北、華中“退燒”情況較好，福建和廣東南部城市疫情退坡或較慢；布洛芬指數(shù)顯著下滑，表明醫(yī)療物資生產(chǎn)保供初步見效，華南地區(qū)可能仍需一定的跨省調(diào)配；從發(fā)燒搜索指數(shù)趨勢(shì)來看，本輪疫情或已完成達(dá)峰。2022年12月25日31省市完成100%達(dá)峰比例，2022年12月29日362個(gè)城市完成100%達(dá)峰比例。

（2）市內(nèi)人流筑底回升。生活和消費(fèi)半徑：達(dá)峰第一周，全國重點(diǎn)十城客運(yùn)量回升至2318.6萬人、較上周底部回升44.6%，地產(chǎn)銷售在生活和消費(fèi)半徑偏弱的情況下逆勢(shì)向上，或受益于高能級(jí)城市放松比例攀至新高55%，2023年春節(jié)地產(chǎn)消費(fèi)或迎“開門紅”；百城加權(quán)擁堵指數(shù)：達(dá)峰第一周，百城加權(quán)擁堵指數(shù)為1.44、環(huán)比提高0.13。分城市來看，成都、北京、武漢、重慶等擁堵指數(shù)靠前。

（3）城際人流邊際修復(fù)。百度遷徙指數(shù)：達(dá)峰第一周，百度遷徙指數(shù)（周頻）環(huán)比改善了38.6個(gè)百分點(diǎn)至2193。分省來看，河北、河南、江蘇、安徽、四川為主要遷入省；分城市來看，廣州、成都、深圳、北京、東莞為主要遷入城市，其百度遷入指數(shù)（周頻）為7.0%、6.5%、5.6%、5.4%、5.2%。執(zhí)行航班：受益于春運(yùn)臨近、回國取消入境隔離，國內(nèi)、國際、港澳臺(tái)日均執(zhí)行航班逐步修復(fù)。

（4）物流小幅改善：達(dá)峰第一周，公路貨車日均通行量達(dá)到655.13萬輛，較前一周的底部回升了3.5個(gè)百分點(diǎn)；全國整車貨運(yùn)流量指數(shù)回升至90.76、環(huán)比改善7.8個(gè)百分點(diǎn)，但仍低于2020年、2021年的123、128。

（5）消費(fèi)開啟復(fù)蘇。百度地圖消費(fèi)指數(shù)：達(dá)峰第一周疊加元旦節(jié)假日，全國消費(fèi)指數(shù)環(huán)比改善了23%。分城市來看，洛陽、鄭州、西安、廣州、重慶、天津、北京分別環(huán)比改善了50%、43%、39%、37%、37%、37%、35%，與首批“楊康”地區(qū)（華北、東北）較為一致。元旦檔電影消費(fèi)回暖不足：元旦檔票房收入5.5億元，分別為2019年、2021年的56%、43%；觀影人次0.13億，分別為2019年、2021年的46%、37%；平均票價(jià)44.1元，超過2019和2021年。

2、海外：XBB.1.5迅速蔓延，警惕“第二次沖擊”

（1）東南亞XBB形成優(yōu)勢(shì)傳播，警惕“第二次沖擊”。我們基于CoVariants數(shù)據(jù)測(cè)算，截至2022年12月，全球優(yōu)勢(shì)毒株仍為XQ.1、占比57.1%，XBB、BA.5分別占比11.9%、26.2%，需要關(guān)注的是XBB毒株在東南亞一帶已形成優(yōu)勢(shì)傳播，我國XBB變種占比為10%，需警惕第二波疫情蔓延的可能性。

（2）海外放開速率放緩，2023年關(guān)注亞太地區(qū)。根據(jù)世界旅游組織（UNWTO）數(shù)據(jù)，截至12月27日全球已有122個(gè)國家完全放開。其中，歐洲、中東、美洲、非洲、亞太、完全放開比例分別為87%、64%、60%、36%、33%。

風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情擴(kuò)散超預(yù)期，國內(nèi)政策執(zhí)行力度不及預(yù)期。

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