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政策加碼，預期修正：一周宏觀述評

7月工業企業利潤增速放緩，再次驗證7月經濟增長壓力加大。本周國常會穩增長政策再加碼19條，此次政策加碼類似于5月中下旬的33條政策的精簡版，在財政、貨幣政策均有加碼的情況下，還加強了對地方政策落實的監督。同時，針對房地產領域，中央層面也推出了政策性銀行專項借款等工具，預計房地產和宏觀經濟基本面將伴隨著政策的落地逐步改善，市場預期也將漸進修正。海外方面，受益于超預期的美聯儲鷹派講話，預計美元指數仍可能繼續上漲1-2個月，人民幣匯率短期仍有貶值壓力。但是現在與4、5月形勢存在重大不同，現在中美經濟周期不存在明顯錯位，中國經濟偏弱，美國經濟可能也在逐步走向實質性衰退，總體人民幣貶值壓力可控。

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