中新經(jīng)緯8月10日電 題：CPI增速進(jìn)入高位期

作者 陳興 中泰證券(行情600918,診股)宏觀首席分析師

【資料圖】

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局8月10日公布的最新數(shù)據(jù)顯示，2022年7月份，PPI(工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù))環(huán)比下降1.3%%，同比上漲4.2%；CPI(居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù))環(huán)比上漲0.5%，同比上漲2.7%。

7月CPI同比漲幅略有擴(kuò)大，環(huán)比增速由平轉(zhuǎn)漲

數(shù)據(jù)顯示，7月CPI同比增速錄得2.7%，較6月增速上行0.2個(gè)百分點(diǎn)，再創(chuàng)2020年8月以來新高。扣除食品和能源價(jià)格后的核心CPI同比增速為0.8%，漲幅較6月回落0.2個(gè)百分點(diǎn)。

7月CPI同比漲幅擴(kuò)大，這主要是受到食品價(jià)格明顯上漲帶動(dòng)。7月食品價(jià)格同比上漲6.3%，創(chuàng)2020年10月以來新高，漲幅比6月擴(kuò)大3.4個(gè)百分點(diǎn)。其中，豬價(jià)增速由-6%轉(zhuǎn)為20.2%；鮮果和鮮菜價(jià)格分別上漲16.9%和12.9%；糧食、禽肉、雞蛋和食用植物油價(jià)格漲幅在3.4%—7.4%之間。非食品價(jià)格同比上漲1.9%，漲幅回落0.6個(gè)百分點(diǎn)，其中，汽油、柴油和液化石油氣價(jià)格同比漲幅均有回落。

7月CPI環(huán)比增速由平轉(zhuǎn)漲，錄得0.5%，創(chuàng)下自2008年以來的同期次高位，僅低于2020年同期水平(0.6%)，主要受食品價(jià)格大幅上漲支撐。7月食品價(jià)格環(huán)比由-1.6%升至3%，創(chuàng)2008年以來同期新高，主因是豬價(jià)和菜價(jià)漲幅超季節(jié)性。受前期生豬產(chǎn)能去化效應(yīng)逐步顯現(xiàn)、部分養(yǎng)殖戶壓欄惜售和消費(fèi)需求恢復(fù)等因素影響，豬價(jià)環(huán)比上漲25.6%，漲幅創(chuàng)歷史新高；受多地持續(xù)高溫影響，鮮菜價(jià)格環(huán)比由-9.2%升至10.3%，漲幅高于季節(jié)性。

國(guó)際油價(jià)下行帶動(dòng)國(guó)內(nèi)汽油、柴油價(jià)格由漲轉(zhuǎn)降，導(dǎo)致非食品價(jià)格由6月上漲0.4%轉(zhuǎn)為下降0.1%。暑期出行增多，服務(wù)消費(fèi)繼續(xù)恢復(fù)，飛機(jī)票、賓館住宿、交通工具租賃費(fèi)和旅游價(jià)格分別上漲6.1%、5.0%、4.3%和3.5%。

從高頻數(shù)據(jù)來看，8月以來，豬肉價(jià)格高位有所回落，鮮菜價(jià)格由升轉(zhuǎn)降，二者環(huán)比增速均逆勢(shì)下行，鮮果價(jià)格環(huán)比降幅季節(jié)性收窄，我們預(yù)計(jì)，8月CPI 環(huán)比增速將下行，同比增速或?qū)⒕S持在高位。

7月PPI同比加速下行，環(huán)比增速轉(zhuǎn)負(fù)

數(shù)據(jù)顯示，7月PPI同比增速降至4.2%，持續(xù)9個(gè)月下行，漲幅較上月回落1.9個(gè)百分點(diǎn)，回落幅度為年內(nèi)新高。

7月新漲價(jià)因素的貢獻(xiàn)度由38%降至24%。7月生產(chǎn)資料價(jià)格上漲5%，漲幅回落2.5個(gè)百分點(diǎn)，下行幅度為年內(nèi)新高；生活資料價(jià)格上漲1.7%，與6月持平。

對(duì)40個(gè)工業(yè)行業(yè)大類進(jìn)行調(diào)查發(fā)現(xiàn)，其中，價(jià)格上漲的行業(yè)有35個(gè)，比上月減少2個(gè)。采礦業(yè)和原材料行業(yè)產(chǎn)品價(jià)格同比漲幅回落較大，其中煤炭采選和石油天然氣開采行業(yè)價(jià)格同比漲幅回落超10個(gè)百分點(diǎn)，領(lǐng)跑其他行業(yè)；黑色金屬采選和冶煉加工降幅分別擴(kuò)大7.7和5.8個(gè)百分點(diǎn)。而農(nóng)副食品加工業(yè)價(jià)格漲幅擴(kuò)大1.2個(gè)百分點(diǎn)。

7月PPI環(huán)比由6月的走平趨勢(shì)轉(zhuǎn)為下降，表明7月PMI原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格和出廠價(jià)格指數(shù)均有下行，且雙雙降至收縮區(qū)間。其中，生產(chǎn)資料價(jià)格環(huán)比降幅擴(kuò)大，生活資料價(jià)格環(huán)比漲幅回落。原油、有色金屬等國(guó)際大宗商品價(jià)格回落帶動(dòng)國(guó)內(nèi)相關(guān)行業(yè)價(jià)格下降，石油化工產(chǎn)業(yè)鏈的石油天然氣開采、石油和煤炭等其他燃料加工、化工、紡織等行業(yè)價(jià)格環(huán)比均由漲轉(zhuǎn)降，有色金屬采選和加工價(jià)格降幅擴(kuò)大。在“迎峰度夏”和政策保供穩(wěn)價(jià)下，煤炭采選價(jià)格由漲轉(zhuǎn)降。鋼鐵價(jià)格降幅擴(kuò)大。非金屬采選和農(nóng)副食品加工行業(yè)價(jià)格漲幅有所擴(kuò)大。

8月以來，國(guó)際油價(jià)延續(xù)下跌，國(guó)內(nèi)煤價(jià)回落，鋼價(jià)自低位有所回升，預(yù)計(jì)8月PPI環(huán)比或仍為負(fù)增長(zhǎng)，在2021年同期基數(shù)抬升下，PPI同比增速將繼續(xù)走低。

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