工程機(jī)械行業(yè)下游涉及房地產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、電力、煤炭、鐵礦石、水泥等眾多領(lǐng)域，其中拉動(dòng)作用較為明顯的有房地產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)行業(yè)，與宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展密不可分。2022年以來地產(chǎn)行業(yè)低迷，基建投資起到托底和穩(wěn)增長(zhǎng)作用，是工程機(jī)械國內(nèi)新增需求的重要支撐力量。

然而數(shù)據(jù)顯示，在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇走弱之時(shí)，基建投資也在悄然放緩，這對(duì)于工程機(jī)械國內(nèi)銷量不斷下滑的局面，無疑是雪上加霜。

今年一季度長(zhǎng)期基建類貸款新增2.16萬億，同比去年增長(zhǎng)55%，三分之一的中長(zhǎng)期貸款都用于大基建項(xiàng)目。4月份情況陡然變化，基建投資雖然同比增長(zhǎng)7.9%，然而卻較3月回落2個(gè)百分點(diǎn)，較1-2月回落4.3個(gè)百分點(diǎn)，較去年高點(diǎn)回落8.4個(gè)百分點(diǎn)，顯示增長(zhǎng)在逐步回落。

(資料圖片僅供參考)

基建投資的放緩，跟基建相關(guān)的螺紋鋼、瀝青、水泥等上游產(chǎn)品的價(jià)格中也體現(xiàn)出來。

3月下旬開始，螺紋鋼需求明顯下滑；4月上旬開始，瀝青開工率大幅回落；4月中旬開始，水泥產(chǎn)能利用率急劇下跌。

從工程機(jī)械設(shè)備開機(jī)數(shù)據(jù)來看，4月小松中國挖機(jī)開工小時(shí)數(shù)為100.8小時(shí)，同比/環(huán)比分別回落0.6%和3.3%。4月龐源租賃塔吊噸米利用率為56.7%，同比/環(huán)比分別回落 2.4%和0.8%。兩大開工端數(shù)據(jù)均呈現(xiàn)一季度逐月恢復(fù)的特征，但4月恢復(fù)速度明顯放緩。2023年5月份中國工程機(jī)械市場(chǎng)指數(shù)即CMI為95.69，同比降低8.07%，環(huán)比降低6.35%，表明國內(nèi)工程機(jī)械市場(chǎng)5月上旬之后，絕大多數(shù)地區(qū)的區(qū)域市場(chǎng)，仍然處于同比下行區(qū)間，環(huán)比4月呈現(xiàn)銷量規(guī)模繼續(xù)縮小，市場(chǎng)開始逐步步入年度周期性淡季的變化趨勢(shì)。

再下探到工程機(jī)械風(fēng)向標(biāo)——挖掘機(jī)的銷售數(shù)據(jù)，3月和4月，國內(nèi)挖掘機(jī)銷量明顯弱于往年。CME預(yù)估2023年5月挖掘機(jī)國內(nèi)市場(chǎng)銷量6500臺(tái)，同比下降46%左右，降幅環(huán)比小幅擴(kuò)大。

除了地產(chǎn)和基建投資因素之外，工程機(jī)械行業(yè)更新?lián)Q代、老舊設(shè)備和高排放設(shè)備加速淘汰都是影響工程機(jī)械行業(yè)需求的重要因素。

通常情況下，工程機(jī)械產(chǎn)品的壽命周期約為8~10年，上一輪銷售高峰集中在2008~2011年，各產(chǎn)品銷量均在2011年達(dá)到頂峰，2016~2021年為其存量產(chǎn)品的淘汰和更新?lián)Q代高峰期，而周期頂峰集中于2018~2021年。

以挖掘機(jī)為例，自然更新需求很大程度上帶動(dòng)其2017和2018年銷量分別同比增長(zhǎng)99%和44%，2019年增速降至15.87%，在經(jīng)歷2020年的高速增長(zhǎng)后，2021年更新?lián)Q代動(dòng)力明顯不足，增速回落至4.63%。

據(jù)此可以判斷，經(jīng)過上一輪周期的高速增長(zhǎng)，工程機(jī)械市場(chǎng)存量設(shè)備規(guī)模較大，新增需求減弱，存量市場(chǎng)老機(jī)換新有一定替換需求，但2023年換機(jī)需求或?qū)⒊掷m(xù)回落。

在高排放工程機(jī)械退出市場(chǎng)方面，伴隨非道路國四標(biāo)準(zhǔn)切換，多省市政府發(fā)布國一及以下排放標(biāo)準(zhǔn)非道路移動(dòng)機(jī)械用柴油機(jī)報(bào)廢更新方案，采取限制使用、經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償?shù)染C合措施加快高排放設(shè)備淘汰。上述環(huán)保政策的升級(jí)或?qū)⑹沟梦磥韮赡陜?nèi)老舊設(shè)備和高排放設(shè)備加速淘汰，為工程機(jī)械行業(yè)增量提供了一定的內(nèi)在驅(qū)動(dòng)力。

整體來看，資產(chǎn)投資對(duì)工程機(jī)械行業(yè)需求的提振作用不足，短期內(nèi)行業(yè)增速仍面臨一定的下行壓力，工程機(jī)械行業(yè)國內(nèi)下行周期的筑底過程仍在繼續(xù)。從中長(zhǎng)期看，工程機(jī)械保有量相對(duì)過剩是內(nèi)需低迷的主因，當(dāng)下游需求上升時(shí)，首先可能是二手機(jī)市場(chǎng)的活躍程度提升，穿透到新機(jī)銷售需要更大的刺激力度或更加大幅的需求復(fù)蘇。

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