7月3日，中國銀行研究院發布《2023年三季度經濟金融展望報告》（下稱《報告》），回顧了2023年上半年全球和中國經濟金融運行以及全球銀行業運行情況，展望了2023年下半年經濟金融形勢以及全球銀行業發展趨勢。

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關于全球經濟金融形勢，《報告》認為，2023年二季度，.全球經濟下行勢頭有所放緩，主要經濟體通脹持續回落，但復蘇分化特征日益突出，全球服務業穩定復蘇，制造業和商品貿易部門復蘇較疲軟。美歐央行繼續加息，美元指數和美債收益率上行，跨境資本回流美國，全球股市區域分化明顯。

展望三季度，《報告》認為，全球服務業和制造業復蘇分化將持續，全球流動性持續收緊將對投融資、居民消費和經濟增長帶來較大影響。美歐加息周期即將迎來拐點，全球美元債券違約潮預計延續，能源市場仍存不確定性，股市或維持震蕩格局。

關于中國經濟金融形勢，《報告》認為，2023年上半年,需求收縮、供給沖擊、預期轉弱三重壓力逐步緩解，國內需求對經濟增長的貢獻提高，中國一季度GDP增長4.5%，好于市場預期，二季度預計 GDP增長6%左右。

展望下半年，《報告》認為，全球經濟增速放緩壓力增大，中國出口增長面臨壓力。國內經濟恢復仍將更多依賴內需。在促消費政策、服務消費加快釋放的帶動下，消費有望保持溫和修復，基建投資將繼續較快增長，高技術產業投資對制造業投資增長帶來結構性支撐。房地產市場逐步探底修復，房地產開發投資降幅緩慢收窄。預計三季度GDP增長4.9%左右，全年增長5.4%左右。

《報告》總體預計三季度消費增長5.7%左右，全年增長8%左右。分結構來看，一是服務消費潛力將進一步釋放。下半年暑期旺季、亞運會、十一“黃金周”等節假日密集，將為旅游、住宿等服務消費恢復再添生機。二是汽車消費有望企穩。隨著國六b排放標準的落地實施，汽車終端價格將恢復穩定，消費者觀望情緒有望改善。疊加促進汽車消費政策出臺、多家車企推出新車型，有利于汽車消費潛能的進一步釋放。三是住房相關商品消費仍將承壓，未來恢復情況取決于房地產市場預期的轉變和政策調控效果。

《報告》總體預計三季度和全年固定資產投資分別累計增長5%和5.5%左右。一是基建投資保持較快增長。基建投資仍是當前恢復經濟和擴大內需的重要抓手。二是制造業投資增長有結構性支撐。一方面，利潤、產能以及外需因素掣肘制造業投資。另一方面，高技術和裝備制造業仍將是重要支撐。三是房地產投資降幅緩慢收窄。商品房銷售尚未有實質性好轉，房地產投資鏈前端的拿地和開工積極性依然偏弱，與房地產投資更為相關的施工面積持續“去庫存”，這將對房地產投資復蘇形成一定阻力。

《報告》預計三季度中國出口同比下降2.1%左右，四季度在低基數下增速將有所回升，全年增長0.2%左右。國際市場需求或將進一步放緩，出口增長面臨較大壓力。一是歐、美終端需求不振。歐、美加息進程尚未結束，對國際需求的抑制作用仍將持續。二是東盟國家對中國出口支撐作用恐將減弱。

《報告》預計三季度工業增加值、服務業分別增長4.5%、4.8%左右，全年分別增長4.4%、5.8%左右。一是從歷史庫存周期平均時長（40個月左右）來看，下半年工業部門有望進入主動補庫存周期。二是工業生產領域新動能的引領作用有望持續釋放。三是服務業恢復仍有較大上升空間。伴隨接觸型消費的進一步復蘇，收入改善帶動消費能力持續提升，疊加上年低基數，服務業復蘇對經濟增長支撐作用仍然可期。

《報告》預計三季度CPI和PPI分別同比上漲0.7%和下降2.1%左右，全年分別同比上漲0.9%和下降2.2%左右。一是消費復蘇帶動CPI同比漲幅溫和上升。一方面，年內生豬產能相對充裕，疊加2022年下半年豬肉價格基數走高，食品價格漲幅相對溫和。另一方面，隨著就業和收入情況改善，居民對耐用商品和各類服務消費需求將進一步釋放，從而推動核心CPI逐步上行。二是國內經濟修復疊加基數影響減弱，PPI降幅逐步收窄。

此外，關于全球銀行業發展形勢，《報告》認為，2023年三季度，全球金融體系不確定性依舊存在，銀行業仍面臨經營壓力：信用風險和流動性風險突出；信貸需求乏力，貸款標準有所提高，減緩資產規模擴張速度；金融市場波動分化，資本補充遭遇一定阻礙；非息業務恢復效果欠佳，盈利總體有所下降。就中國而言，經濟復蘇持續，銀行業主動作為，加大支持實體經濟力度，穩步提升資產負債規模；業務發展量效并重，主動適應LPR下行趨勢，整體盈利保持穩定；持續強化風險應對能力，資產質量延續向好態勢；加強多元化資本補充能力，夯實風險防控基石。

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