近日，廣州視源電子科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“視源股份”或“公司”）發(fā)布2025年第三季度報(bào)告。報(bào)告顯示，公司前三季度營(yíng)業(yè)收入為180.87億元，同比增長(zhǎng)5.45%；歸母凈利潤(rùn)為8.67億元，同比下降6.81%；扣非歸母凈利潤(rùn)為6.83億元，同比下降20.95%；基本每股收益1.26元。第三季度，公司營(yíng)收同比增長(zhǎng)7.0%，歸母凈利潤(rùn)回升7.8%，但毛利率持續(xù)承壓，同比下降0.92個(gè)百分點(diǎn)。報(bào)告期內(nèi)，公司信用減值損失同比增長(zhǎng)超50%，存貨及應(yīng)收賬款增幅顯著，均高于營(yíng)收增速。面對(duì)盈利壓力，視源股份通過加強(qiáng)費(fèi)用管控（及拓展海外業(yè)務(wù)尋求突破，但其赴港上市計(jì)劃能否成為破局關(guān)鍵，仍待市場(chǎng)檢驗(yàn)。

具體來看，第三季度，公司營(yíng)業(yè)收入為75.2億元，同比上升7.0%；歸母凈利潤(rùn)為4.69億元，同比上升7.8%；扣非歸母凈利潤(rùn)為4.0億元，同比上升1.5%；EPS為0.6745元。

截至三季度末，公司總資產(chǎn)259.92億元，較上年度末增長(zhǎng)14.7%；歸母凈資產(chǎn)為131.4億元，較上年度末增長(zhǎng)3.5%。

(資料圖)

報(bào)告期內(nèi)，視源股份基本每股收益為1.26元，加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為6.70%。

以10月20日收盤價(jià)計(jì)算，視源股份目前市盈率（TTM）約為29.57倍，市凈率（LF）約為2.04倍，市銷率（TTM）約為1.13倍。

2025年前三季度，公司毛利率為20.32%，同比下降1.66個(gè)百分點(diǎn)；凈利率為5.43%，較上年同期下降0.31個(gè)百分點(diǎn)。從單季度指標(biāo)來看，2025年第三季度公司毛利率為20.04%，同比下降0.92個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比下降0.35個(gè)百分點(diǎn)；凈利率為7.12%，較上年同期上升0.32個(gè)百分點(diǎn)，較上一季度上升2.46個(gè)百分點(diǎn)。

2025年三季度，公司期間費(fèi)用為27.65億元，較上年同期減少3360.26萬元；期間費(fèi)用率為15.29%，較上年同期下降1.03個(gè)百分點(diǎn)。其中，銷售費(fèi)用同比減少14.34%，管理費(fèi)用同比減少3.35%，研發(fā)費(fèi)用同比增長(zhǎng)6.89%，財(cái)務(wù)費(fèi)用同比增長(zhǎng)83.57%。

籌碼集中度方面，截至2025年三季度末，公司股東總戶數(shù)為3.30萬戶，較上半年末增加了4207戶，增幅14.61%；戶均持股市值由上半年末的83.64萬元增加至83.94萬元，增幅為0.36%。

公司前三季度凈利潤(rùn)下滑與毛利率下降以及信用減值損失增長(zhǎng)有關(guān)。2025年前三季度，受原材料價(jià)格波動(dòng)、主要產(chǎn)品收入結(jié)構(gòu)變動(dòng)等因素影響，公司銷售毛利率同比下降1.19個(gè)百分點(diǎn)。

在2024年及2025年上半年，受智能控制部件業(yè)務(wù)的拖累，公司毛利率呈下滑態(tài)勢(shì)。相應(yīng)報(bào)告期內(nèi)，公司銷售毛利率分別為21.33%、20.52%，分別同比下滑了3.69個(gè)百分點(diǎn)、1.38個(gè)百分點(diǎn)。2025年第三季度，公司毛利率下滑態(tài)勢(shì)并未得到明顯改善，同比下滑了0.92個(gè)百分點(diǎn)。

同時(shí)，由于公司在前三季度計(jì)提的應(yīng)收賬款及其他應(yīng)收款壞賬準(zhǔn)備增加，其信用減值損失同比大幅增長(zhǎng)，進(jìn)一步擠壓公司的盈利空間。報(bào)告期內(nèi)，公司信用減值損失金額為1169.55萬元，同比增長(zhǎng)50.66%。

今年前三季度，視源股份盈利能力持續(xù)承壓。面對(duì)盈利壓力，視源股份也在加強(qiáng)期間費(fèi)用管控，但降費(fèi)未能完全扭轉(zhuǎn)利潤(rùn)下滑局面。2025年前三季度，公司銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用分別為8.02億元和8.09億元，同比分別下降14.34%、3.35%。

此外，今年前三季度，公司存貨及應(yīng)收賬款均出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。報(bào)告期末，公司的存貨和應(yīng)收賬款金額分別為37.19億元、6.02億元，同比分別增長(zhǎng)35.44%、46.14%，均高于營(yíng)收增幅的5.4%。

公司解釋稱，存貨增長(zhǎng)主要系應(yīng)對(duì)存儲(chǔ)器件等原材料價(jià)格上漲，公司增加原材料策略性備貨；應(yīng)收賬款同比增長(zhǎng)主要因歐洲、韓國(guó)大客戶業(yè)務(wù)拓展導(dǎo)致階段性增長(zhǎng)。

受原材料價(jià)格波動(dòng)、主要產(chǎn)品收入結(jié)構(gòu)變動(dòng)等因素影響，公司毛利率持續(xù)承壓。同時(shí)，信用減值損失的增長(zhǎng)也在進(jìn)一步擠壓公司盈利空間。目前，公司的營(yíng)收增速也在進(jìn)一步放緩，其企業(yè)服務(wù)和海外ODM業(yè)務(wù)收入雙雙下滑。在這一背景下，赴港上市能否成為其破局關(guān)鍵，仍有待檢驗(yàn)。

關(guān)鍵詞： 公司 同比 億元 凈利潤(rùn) 2025 視源股份