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(資料圖)

《老友基》陌語(yǔ)/作者

對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，基金業(yè)績(jī)的走勢(shì)是挑選基金時(shí)需要考慮的的重要指標(biāo)之一。好的基金業(yè)績(jī)能夠?yàn)橥顿Y者帶來(lái)可觀的回報(bào)和信心，而糟糕的歷史業(yè)績(jī)則可能預(yù)示著預(yù)期損失。如果基金所投資的行業(yè)發(fā)展呈現(xiàn)出波動(dòng)性，基金未來(lái)的走勢(shì)也可能會(huì)隨著時(shí)間的推移而有所變化。

今天，我們就來(lái)了解一下如何看懂基金的漲漲跌跌。

一、基金業(yè)績(jī)背后隱藏的“坑”

要看懂基金的漲漲跌跌，首先要理解基金的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。不同的時(shí)間區(qū)間內(nèi)，同一個(gè)產(chǎn)品的業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)結(jié)果可能會(huì)相差很大。下面，我們就從基金業(yè)績(jī)的展示角度，利用多個(gè)維度的小技巧來(lái)幫大家來(lái)避避基金業(yè)績(jī)展示的“坑”。

首先看單期回報(bào)率，“近1年、近3年、近5年”這類型的投資回報(bào)的展示，好像給你展示了一只基金短、中、長(zhǎng)期的業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)，但是這種業(yè)績(jī)排名方法的最大問(wèn)題就是：從當(dāng)前最新凈值往前推，所以算出來(lái)的業(yè)績(jī)受到近期凈值漲幅的影響一般比較大。換句話說(shuō)，只要基金過(guò)去表現(xiàn)還湊合，但近期的業(yè)績(jī)漲的非常好，那得到的結(jié)果就是 “全優(yōu)秀”。 如下圖：

所以看基金是否真正具備長(zhǎng)期、穩(wěn)定的業(yè)績(jī)歷史，一定要多看一下基金每個(gè)年度內(nèi)的表現(xiàn)，如果基金在每個(gè)年度內(nèi)都表現(xiàn)出色，那這只基金才是真的比較出色。

然后，我們要分析的是基金經(jīng)理任職回報(bào)。在分析基金經(jīng)理的任職回報(bào)時(shí)，有一個(gè)細(xì)節(jié)需要注意，如果基金更換過(guò)基金經(jīng)理，那么我們最好是用現(xiàn)任基金經(jīng)理任職以來(lái)的業(yè)績(jī)進(jìn)行分析，尤其是在分析規(guī)模較小、投研平臺(tái)不強(qiáng)的公司的基金。 比如，有些基金的成立時(shí)間可達(dá)5年以上，但現(xiàn)任基金經(jīng)理任職時(shí)間剛滿2年，面對(duì)這種產(chǎn)品時(shí)，我們應(yīng)重點(diǎn)觀察現(xiàn)任基金經(jīng)理管理以來(lái)這2年的表現(xiàn)，而之前的業(yè)績(jī)只能作為一個(gè)簡(jiǎn)單參考，不要混為一談。

選對(duì)基準(zhǔn)也很重要。如何衡量一個(gè)基金經(jīng)理的主動(dòng)投資能力？當(dāng)然是看其創(chuàng)造主動(dòng)收益的能力。衡量基金經(jīng)理的主動(dòng)投資能力時(shí)，我們可以用基金的業(yè)績(jī)減去一個(gè)被動(dòng)指數(shù)基準(zhǔn)收益，得出的就是基金對(duì)于該基準(zhǔn)的超額收益。現(xiàn)在，很多平臺(tái)在展示基金業(yè)績(jī)走勢(shì)時(shí)會(huì)放一個(gè)滬深300指數(shù)當(dāng)業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，這其實(shí)不太不科學(xué)，畢竟滬深300指數(shù)是一個(gè)股票收益指數(shù)，用來(lái)對(duì)比固收類或主題類基金的收益缺乏參考性。

除了選擇業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，我們還可以尋找同期同類型基金的收益水平進(jìn)行對(duì)比。在市場(chǎng)上，很少有一只基金是長(zhǎng)期全天候適應(yīng)市場(chǎng)的，不同的基金風(fēng)格在市場(chǎng)不同條件下總有高低起伏，基金產(chǎn)品的業(yè)績(jī)要在同類型的基金當(dāng)中去比較才更有意義。

二、找準(zhǔn)業(yè)績(jī)走勢(shì)變動(dòng)的“根源”

影響基金業(yè)績(jī)走勢(shì)的原因有很多，例如市場(chǎng)環(huán)境、基金經(jīng)理水平、基金策略等。其中，市場(chǎng)環(huán)境是影響基金業(yè)績(jī)的主要因素之一。市場(chǎng)環(huán)境好的時(shí)候，基金經(jīng)理很容易就能選到好股票，基金業(yè)績(jī)自然就會(huì)好。相反，市場(chǎng)環(huán)境不好的時(shí)候，即使基金經(jīng)理再加班加點(diǎn)，也很難選到好股票，基金業(yè)績(jī)就難免出現(xiàn)下滑。

此外，基金經(jīng)理的個(gè)人水平也對(duì)基金業(yè)績(jī)有著重要的影響。優(yōu)秀的基金經(jīng)理具有非常較高的圖謀性和市場(chǎng)分析能力，能夠通過(guò)精準(zhǔn)的分析預(yù)判市場(chǎng)走勢(shì)，并及時(shí)調(diào)整投資組合，可以實(shí)現(xiàn)基金凈值的快速增長(zhǎng)。相反，低水平的基金經(jīng)理則容易犯錯(cuò)，導(dǎo)致基金業(yè)績(jī)下滑。因此，在選擇基金時(shí)，應(yīng)該優(yōu)先考慮基金經(jīng)理的水平。

最后，基金策略也是決定基金業(yè)績(jī)的一個(gè)重要因素。不同基金的策略不同，決定了其在市場(chǎng)上的位置和吸引力。例如，股票型基金主要投資于股票市場(chǎng)，牛市市場(chǎng)中漲幅較大；而固定收益型基金主要投資于債券市場(chǎng)，基本上年年有收，但漲幅較小。

在選擇基金時(shí)，投資者應(yīng)該根據(jù)自己的投資目的和計(jì)劃，選擇適合自己的基金策略。例如，如果期望穩(wěn)健回報(bào)，可以選擇例如易方達(dá)增強(qiáng)回報(bào)債券A、南方寶元債券A等債券型基金。

基金業(yè)績(jī)走勢(shì)是由多重因素決定的，在選擇基金時(shí)需要充分發(fā)揮自己的投資意識(shí)和判斷能力，選到合適的基金。同時(shí)，在投資過(guò)程中也需要認(rèn)識(shí)到市場(chǎng)存在的風(fēng)險(xiǎn)，適當(dāng)控制風(fēng)險(xiǎn)，多方面分散投資。只有這樣，我們才能在基金市場(chǎng)中獲得穩(wěn)健和持續(xù)的收益。

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