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財(cái)聯(lián)社8月24日訊（編輯 史正丞）就在全球資本市場圍繞通脹形勢上躥下跳之時(shí)，全球頂級行為經(jīng)濟(jì)學(xué)家理查德·塞勒（Richard H. Thaler）發(fā)出了靈魂一問：既然通脹是關(guān)乎每一個(gè)行為人的事情，那么目前市場有關(guān)通脹的主流想法，是不是過分聚焦在一小撮參與定價(jià)的人手里了？

作為行為經(jīng)濟(jì)學(xué)的泰斗，塞勒擅長于將心理學(xué)融入經(jīng)濟(jì)分析，他的研究揭示了人類的有限理性、社會偏好和缺乏自控如何影響經(jīng)濟(jì)決策，并于2017年榮獲諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)家。在講述華爾街次貸危機(jī)的電影《大空頭》中，他也出鏡并飾演自己，向觀眾解釋“熱手效應(yīng)”（直覺代替理性分析）。

誰的通脹預(yù)期？

在德國接受采訪時(shí)，理查德·塞勒強(qiáng)調(diào)，雖然消費(fèi)者肯定能感受到通脹帶來的影響，但目前并沒有太多證據(jù)顯示他們正預(yù)期未來通脹還會進(jìn)一步劇烈上行，或者在工資協(xié)商中要價(jià)進(jìn)行補(bǔ)償。

塞勒形象地表示，眼下經(jīng)濟(jì)學(xué)界正在熱烈討論通脹預(yù)期，但他要多問一個(gè)問題：誰的預(yù)期？央行行長或是債券交易員？在更廣泛的經(jīng)濟(jì)板塊中還有雇主和雇員的區(qū)別。雖然像旅游等行業(yè)因?yàn)槿耸侄倘背霈F(xiàn)薪酬跳漲的情況，但在其它行業(yè)漲幅并沒有那么明顯，那些沒有“哭著喊著求人去上班”的行業(yè)并未出現(xiàn)太多薪酬壓力。

諾獎(jiǎng)經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，多個(gè)高通脹地區(qū)的央行拼命加息的目的，就是為了說服人們通脹不會這樣一直漲下去。但就業(yè)市場沒有出現(xiàn)廣泛且強(qiáng)烈的薪酬上漲，可能的解釋是勞動者們并不清楚“通脹是否會一直這樣”，或者在一系列宏觀利空（俄烏沖突、供應(yīng)鏈危機(jī)）結(jié)束后世界會變成什么樣。

塞勒強(qiáng)調(diào)，通常央行專家們會看著兩根不同的國債收益率曲線利差說“這就是通脹預(yù)期”，但實(shí)際上這是債券交易員的預(yù)期，他們當(dāng)然可能存在錯(cuò)誤。

在訪談中，塞勒判斷未來幾年內(nèi)的通脹范式并不會出現(xiàn)轉(zhuǎn)化，也反對“全球化已經(jīng)結(jié)束”，同時(shí)認(rèn)為綠色轉(zhuǎn)型的一次性成本不會造成通脹長期持續(xù)地上漲。

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