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本期投資提示：

近期ITU 通過6G 總體框架，明確6G 六大應(yīng)用場景，是6G 里程碑式節(jié)點(diǎn)。據(jù)C114 通信網(wǎng)，2023 年6 月12 日-22 日，國際電信聯(lián)盟（ITU）無線電通信部門5D 工作組（ITU-RWP5D）第44 次會議在瑞士日內(nèi)瓦召開，如期完成了《IMT 面向2030 及未來發(fā)展的框架和總體目標(biāo)建議書》。這將有利于6G 全球統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)的形成。

根據(jù)通信制式歷史迭代經(jīng)驗(yàn)，6G 目前正處在標(biāo)準(zhǔn)制定前期，預(yù)計(jì)2030 年左右將投入商用。6G 將實(shí)現(xiàn)人、機(jī)、物的連接，實(shí)現(xiàn)物理世界和虛擬世界的連接，同時，有望將感知和人工智能等能力融合到網(wǎng)絡(luò)中，成為承載新用戶、賦能新應(yīng)用的新型數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施。

在典型場景方面，6G 在5G 三大場景基礎(chǔ)上增強(qiáng)和擴(kuò)展，包含沉浸式通信、超大規(guī)模連接、極高可靠低時延、人工智能與通信的融合、感知與通信的融合、泛在連接等6G 六大場景。

同時，提出6G 系統(tǒng)設(shè)計(jì)原則包括但不限于可持續(xù)性、安全性/隱私性/彈性、連接未連接的用戶，以及提高整體系統(tǒng)性能的泛在智能。建議書定義了15 個能力指標(biāo)，即連接數(shù)密度、移動性、時延、可靠性、定位精度、峰值速率、用戶體驗(yàn)速率、頻譜效率、區(qū)域流量密度、感知相關(guān)指標(biāo)、AI 相關(guān)指標(biāo)、安全隱私韌性性能指標(biāo)、可持續(xù)性性能指標(biāo)、覆蓋、互操作。

第3 代合作伙伴組織（3GPP）在5G 非地面網(wǎng)絡(luò)（NTN）及未來6G 協(xié)議中，從無線傳輸技術(shù)、網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)與安全、終端接入與認(rèn)證等方面融合衛(wèi)星通信和地面移動通信，為構(gòu)建天地一體、全球立體無縫覆蓋的星地融合通信系統(tǒng)創(chuàng)造條件，以滿足萬物互聯(lián)、無限溝通的需要。從產(chǎn)業(yè)發(fā)展階段來看，我國衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)在建設(shè)的初期階段，此前更多是主題性催化，預(yù)計(jì)后續(xù)更多產(chǎn)業(yè)進(jìn)度催化。從投資節(jié)奏角度來看，預(yù)計(jì)衛(wèi)星制造和發(fā)射環(huán)節(jié)先行，衛(wèi)星運(yùn)營跟隨（目前商業(yè)模式模糊）。

相關(guān)標(biāo)的：1）算力與流量環(huán)節(jié)，關(guān)注中際旭創(chuàng)、華工科技、新易盛、天孚通信、劍橋科技、中興通訊、紫光股份、銳捷網(wǎng)絡(luò)等。2）衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈，重點(diǎn)關(guān)注衛(wèi)星載荷之信科移動，衛(wèi)星地面和星上核心網(wǎng)之震有科技，衛(wèi)星相控陣T/R 芯片及組件之鋮昌科技、國博電子等。3）運(yùn)營商環(huán)節(jié)，中國移動，享受運(yùn)營商規(guī)模效應(yīng)的龍頭溢價，資產(chǎn)質(zhì)地與空間俱佳；中國電信，產(chǎn)業(yè)數(shù)字化先發(fā)優(yōu)勢明顯，天翼云已進(jìn)入國內(nèi)云一梯隊(duì)；中國聯(lián)通，混改標(biāo)桿，騰訊等合作下政企與云計(jì)算業(yè)務(wù)邊際變化大，數(shù)據(jù)治理和數(shù)據(jù)安全長板優(yōu)勢。

4）高安全邊際的左側(cè)機(jī)會，關(guān)注拓邦股份、億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)、華測導(dǎo)航等。

風(fēng)險提示：1）貿(mào)易與產(chǎn)業(yè)鏈波動對供給產(chǎn)生影響。2）下游相關(guān)環(huán)節(jié)需求不達(dá)預(yù)期。

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