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2月10日，央行發布2023年1月金融統計和社會融資數據，1月信貸增長如期實現“開門紅”，總量與結構雙雙好轉，社融增量規模顯著回升。具體來看，社會融資規模增量為5.98萬億元，而當月我國人民幣貸款則增加了4.9萬億元，同比多增9227億元，創下單月信貸歷史新高。

社會融資規模，是指一定時期內實體經濟從金融體系獲得的全部資金總額，其中包括貸款、企業發債券、政府發債、股票融資、非標融資等多項構成。

這是一個全面反映金融與經濟關系，以及金融對實體經濟資金支持的總量指標。

如果說社融規模增加，意味著市場資金的增加，那么信貸數據大幅提升，則代表著市場信心的恢復。

金融數據實現開門紅，哪些因素在發揮支撐作用？

春節期間消費率先走暖，1月官方制造業PMI重回榮枯線以上，證明疫情對經濟的影響正在逐漸消退。

政策的拉動作用也十分顯著。央行信貸座談會鼓勵銀行靠前發力，多地“新春第一會”定調全力拼經濟，加上前期政策性開發性金融工具配套融資加快落地，三項結構性貨幣政策工具延續實施，地產政策接連放松等，都對穩信貸發揮了關鍵作用。

顯而易見，1月信貸社融全面走強，得益于寬信用政策的持續推進與疫情消退后的需求回升，充分反映出前期政策落地見效與企業預期的好轉。

而認真分析，也會發現亮麗的數據中，還有值得重視的部分。

這種不足主要體現在，從信貸結構觀察，企業端和居民端出現了分化，即“企業強、居民弱”的特征仍相當明顯。表現在數據上，1月非金融企業貸款新增4.68萬億元，同比多增高達1.32萬億元，而相比之下居民貸款僅新增2572億元，同比少增5858億元。

進一步來看，1月企業中長期貸款增長最為強勁，同比多增1.4萬億元，是歷史以來最高水平。企業中長期貸款高增背后主要是基建、制造業發力，側面說明1月份的信貸走強有著鮮明的政策驅動特征。

而居民方面，融資意愿不強，儲蓄存款出現增長。

1月數據顯示，居民儲蓄存款增長了6.2萬億元，同比多增7900億元。這種現象有一定的季節性因素的影響，比如春節時期年終獎的發放導致居民存款增加。但從中長期來看，居民信心的提振仍然至關重要。

客觀審視數據，當前經濟總體肯定在回穩向好，但也要重視恢復基礎仍需進一步穩固的問題。

這需要進一步提升金融服務實體經濟質效，把支持恢復和擴大消費擺在優先位置，為后續經濟加快復蘇提供關鍵動力。

春節前后，節日市場十分興旺，小額消費的復蘇讓人振奮。但在小額消費之外，如何讓房、車等大額消費也活躍起來，關系到2023年中國經濟的基本面。

恢復和擴大消費，措施無非三點，一是增強消費能力，二是改善消費條件，三是增加消費場景，其中消費能力無疑最為重要。各個層面的消費者收入在增加，且對未來前景普遍樂觀，自然樂于花錢、樂于貸款。

只有企業端和居民端同時發力，一季度經濟回升才會有更穩固的基礎。

（作者系特約評論員）

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