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中財(cái)網(wǎng)訊：最新機(jī)構(gòu)研報(bào)顯示，中美AI資本開支出現(xiàn)邊際分化，中國(guó)相關(guān)投資正從低位溫和反彈，而美國(guó)保持較高增速。數(shù)據(jù)顯示，2026年1-5月中國(guó)計(jì)算機(jī)通信電子制造業(yè)與信息服務(wù)業(yè)固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)3.4%，較2025年-0.1%的增速實(shí)現(xiàn)回正，占可比固投比重5.9%。美國(guó)私人信息處理設(shè)備和軟件投資增速達(dá)18.7%，占比提升更為明顯。

二級(jí)市場(chǎng)觀察同樣值得關(guān)注。機(jī)構(gòu)研報(bào)分析稱，美國(guó)六大科技巨頭資本開支合計(jì)約3.1萬(wàn)億元人民幣，同比增長(zhǎng)70%，絕對(duì)規(guī)模領(lǐng)先。中國(guó)七家主要企業(yè)AI相關(guān)資本開支約4787億元，雖絕對(duì)值較低，但騰訊、阿里、百度三家同比增速約41%，顯示國(guó)內(nèi)頭部公司仍在積極加碼。

一級(jí)市場(chǎng)方面，信息顯示美國(guó)私人AI投資規(guī)模遠(yuǎn)高于中國(guó)，但若計(jì)入中國(guó)國(guó)資引導(dǎo)基金的補(bǔ)充作用，實(shí)際差距有望縮小。當(dāng)前已有國(guó)家AI產(chǎn)業(yè)投資基金等工具支持產(chǎn)業(yè)發(fā)展，長(zhǎng)期看將形成有效對(duì)沖。

中財(cái)分析部剖析研報(bào)后認(rèn)為，此研報(bào)的核心是AI資本開支的持續(xù)投入正在轉(zhuǎn)化為實(shí)體需求。存儲(chǔ)價(jià)格數(shù)據(jù)顯示，DRAM和NAND Flash現(xiàn)貨均價(jià)分別上漲1.6%和6.2%，直接反映服務(wù)器和數(shù)據(jù)中心建設(shè)加速。這將帶動(dòng)半導(dǎo)體、服務(wù)器制造、光模塊以及運(yùn)營(yíng)商算力業(yè)務(wù)訂單增長(zhǎng)，成為股市上漲的核心動(dòng)力。

同時(shí)，每周高頻數(shù)據(jù)顯示港口集裝箱吞吐量四周同比近5%，航班出行降幅收窄，地產(chǎn)銷售環(huán)比回暖，共同構(gòu)成經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好的輔助信號(hào)。基本面來(lái)看，AI作為新生產(chǎn)力，其資本開支擴(kuò)張周期仍處于早期，中國(guó)企業(yè)在政策引導(dǎo)與企業(yè)自發(fā)投入的雙輪驅(qū)動(dòng)下，產(chǎn)業(yè)鏈公司業(yè)績(jī)彈性有望逐步釋放。

總體而言，研報(bào)指出的低位反彈態(tài)勢(shì)，正為A股AI相關(guān)板塊積蓄上行動(dòng)能。投資者可重點(diǎn)跟蹤算力基礎(chǔ)設(shè)施和應(yīng)用端進(jìn)展，把握這一輪技術(shù)資本周期帶來(lái)的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

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