來源：壹財(cái)信

【資料圖】

作者：唐開元

昌德新材科技股份有限公司（下稱“昌德科技”）是一家以資源綜合利用及化工新材料制造為核心業(yè)務(wù)的精細(xì)化工產(chǎn)品和綠色化工服務(wù)供應(yīng)商，主要業(yè)務(wù)包括己內(nèi)酰胺副產(chǎn)物綜合利用和環(huán)氧丙烷衍生品加工制造兩大板塊。昌德科技主板IPO申請于2023年2月24日平移至深交所受理，擬募集資金116,949.26萬元，主要用于年產(chǎn)65萬噸化工新材料一體化項(xiàng)目（一期）、岳陽昌德新材料有限公司（昌德科技全資子公司，下稱“岳陽新材料”）多個生產(chǎn)項(xiàng)目以及補(bǔ)充流動資金。

《壹財(cái)信》研究其公開資料發(fā)現(xiàn)，昌德科技與多家合作企業(yè)的公示數(shù)據(jù)存在信披差異；同時，昌德科技的評估價(jià)值不到半年升高近一倍，估值合理性存疑。

與合作伙伴信披出入

據(jù)公開資料，昌德科技與惠柏新材料科技（上海）股份有限公司（下稱“惠柏新材”）、廣州聚合新材料科技股份有限公司（下稱“聚合新材”）之間的交易金額存在出入。

惠柏新材主營業(yè)務(wù)為特種配方改性環(huán)氧樹脂系列產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，該公司目前正在申報(bào)創(chuàng)業(yè)板IPO，已于去年11月24日順利過會。

據(jù)昌德科技招股書公示，惠柏新材系公司2022年1-6月第一大客戶，合并口徑下的交易金額為7,582.77萬元，占昌德科技當(dāng)期營業(yè)收入的比例為14.21%。

而惠柏新材招股書披露，2022年1-6月，岳陽昌德新材料有限公司（昌德科技的全資子公司，下稱“岳陽新材料”）憑借7,809.76萬元（不含稅）的交易金額成為其當(dāng)期第四大供應(yīng)商。惠柏新材對昌德科技子公司的采購額已超過昌德科技披露的對應(yīng)合并交易數(shù)據(jù)。

（截圖源自惠柏新材招股書）

除此之外，昌德科技預(yù)收賬款披露的數(shù)據(jù)也與惠柏新材信披有較大差異。昌德科技招股書顯示，其2020年末針對惠柏新材的預(yù)收款項(xiàng)及合同負(fù)債金額為203.07萬元，占當(dāng)年預(yù)收款項(xiàng)及合同負(fù)債總額的19.33%。而惠柏新材招股書顯示，其2020年年末針對岳陽新材料的預(yù)付賬款為364.71萬元。

其次，昌德科技與聚合新材也存在信披差異。聚合新材是一家以從事化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)為主的企業(yè)，于2021年6月申請于深交所創(chuàng)業(yè)板上市。值得一提的是，聚合新材的IPO已于2022年4月15日終止。

據(jù)昌德科技招股書公示，截至2021年12月31日，位列公司預(yù)收款項(xiàng)及合同負(fù)債第二名的是聚合新材，金額為226.99萬元。

而聚合新材的招股書披露，截至2021年12月31日，該會計(jì)年度內(nèi)公司預(yù)付款項(xiàng)第二名為昌德科技子公司岳陽新材料，金額為354.51萬元。同樣的戲碼重現(xiàn)。聚合新材支付給子公司岳陽新材料的預(yù)付款多于昌德科技收到的合并款項(xiàng)，具體原因仍待昌德科技給予說明。

估值不到半年升近一倍

據(jù)招股書，2019年12月，昌德科技收購了湖南昌迪環(huán)境科技有限公司（下稱“湖南昌迪”）的70.00%股權(quán)，使其成為控股子公司。

2021年5月，昌德科技又以換股方式收購了湖南昌迪少數(shù)股東南京迪斯蔓藤環(huán)境科技有限公司（下稱“迪斯蔓藤”）持有的30%股權(quán)，使湖南昌迪成為其全資子公司。

根據(jù)沃克森（北京）國際資產(chǎn)評估有限公司（下稱：沃克森）出具的評估報(bào)告，截至2020年7月31日，昌德科技的股東全部權(quán)益價(jià)值為21,384.00萬元；迪斯蔓藤所持有湖南昌迪30.00%的股權(quán)（對應(yīng)湖南昌迪注冊資本300.00萬股）對應(yīng)的股權(quán)評估值為477.1410萬元。2021年5月，經(jīng)昌德科技股東會決議，同意迪斯蔓藤以持有的湖南昌迪30%的股權(quán)增資昌德科技。迪斯蔓藤認(rèn)繳昌德科技200.8168萬元新增注冊資本，其中200.8168萬元計(jì)入注冊資本，剩余276.3242萬元計(jì)入資本公積，增資價(jià)格為2.3760元/股。

此前在2020年11月，昌德科技對員工進(jìn)行股權(quán)激勵，參考其截至2020年11月30日的每股凈資產(chǎn)，協(xié)商確定員工持股平臺岳陽智德信企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙，下稱“智德信”）此次增資的價(jià)格為2.50元/股。為確認(rèn)股份支付金額，沃克森針對昌德科技出具評估報(bào)告。報(bào)告顯示，截至2020年12月31日，昌德科技的股東全部權(quán)益價(jià)值為40,762.33萬元。

從2020年7月31日至2020年12月31日，不到半年時間同一評估機(jī)構(gòu)對昌德科技給出的評估價(jià)值從21,384.00萬元增至40,762.33萬元，相差近一倍。在此期間昌德科技的注冊資本一直為9000.00萬元，并未變動。是什么原因?qū)е虏驴萍荚u估價(jià)值陡增？

除此之外，昌德科技在上述股權(quán)激勵中還存在會計(jì)處理不規(guī)范的問題。

據(jù)招股書顯示，2020年12月，昌德科技通過股東會決議，同意智德信以1,800.00萬元認(rèn)購昌德科技新增注冊資本720.00萬元。2021年3月1日，昌德科技完成該次增資的工商變更登記手續(xù)。3月2日，湖南金信會計(jì)師事務(wù)所有限公司出具《驗(yàn)資報(bào)告》（湘金會驗(yàn)字[2021]第015號）驗(yàn)證：截至2021年3月2日止，公司收到股東繳納的新增實(shí)收資本720.00萬元，出資方式為貨幣。

而在昌德科技招股書披露的合并資產(chǎn)負(fù)債表中，早在2020年底，昌德科技就已經(jīng)將720.00萬元的增資額提前納入其實(shí)收資本。

昌德科技后期的申報(bào)材料將繼續(xù)更新，《壹財(cái)信》對此保持關(guān)注。

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