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3月15日盤(pán)中水泥建材板塊震蕩走強(qiáng)，國(guó)統(tǒng)股份漲停，西部建設(shè)、青松建化、天山股份、韓建河山、寧夏建材，福建水泥、上峰水泥等紛紛拉升。

近期，全國(guó)水泥市場(chǎng)行情偏暖運(yùn)行，水泥價(jià)格整體上行，多地水泥價(jià)格上調(diào)30-50元/噸。水泥企業(yè)出貨量逐步企穩(wěn)上揚(yáng)。百川盈孚認(rèn)為，全國(guó)水泥市場(chǎng)行情偏強(qiáng)運(yùn)行，水泥價(jià)格重心上移。從需求端看，全國(guó)水泥市場(chǎng)需求穩(wěn)步回升，價(jià)格持續(xù)上漲，進(jìn)入3月傳統(tǒng)旺季，部分新項(xiàng)目開(kāi)工，將帶動(dòng)市場(chǎng)需求增長(zhǎng)，加之水泥原材料價(jià)格高位運(yùn)行，為水泥價(jià)格上漲提供支撐；從供應(yīng)端看，隨著一季度錯(cuò)峰生產(chǎn)陸續(xù)結(jié)束，水泥供應(yīng)增加。預(yù)計(jì)3月中旬水泥價(jià)格將在430元/噸至460元/噸之間波動(dòng)。

?據(jù)百瑞贏證券咨詢分析，2022年在水泥量?jī)r(jià)齊跌、成本高漲的雙向擠壓下，水泥行業(yè)景氣度整體欠佳，行業(yè)利潤(rùn)下滑較多，中國(guó)水泥協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2022年水泥行業(yè)利潤(rùn)預(yù)計(jì)為680億元，同比下降約60%。2023年經(jīng)濟(jì)開(kāi)啟復(fù)蘇之路，地產(chǎn)融資端利好政策頻出推動(dòng)上游地產(chǎn)景氣度恢復(fù)，專項(xiàng)債規(guī)模有望進(jìn)一步加碼有效拉動(dòng)基建投資，2023年水泥需求有望迎來(lái)正增長(zhǎng)，行業(yè)景氣度將逐步回升，行業(yè)盈利水平有望迎來(lái)復(fù)蘇。

中金公司認(rèn)為2018年以來(lái)，水泥行業(yè)享受了穩(wěn)健需求、供給優(yōu)化下的高景氣周期，企業(yè)盈利處在歷史高位。2022年的行業(yè)景氣和企業(yè)效益大幅下滑客 觀上重新突顯了板塊潛在的業(yè)績(jī)彈性，并提供了超跌后的估值修復(fù)機(jī)會(huì)。站在目前的時(shí)點(diǎn)，行業(yè)盈利、估值均在歷史相對(duì)低位，該機(jī)構(gòu)認(rèn)為23年供需 面改善的背景下，旺季行情的回歸將同時(shí)帶來(lái)量?jī)r(jià)的協(xié)同回暖，疊加成本端煤價(jià)中樞有望下行，看好板塊盈利、估值雙修復(fù)的戴維斯雙擊機(jī)會(huì)。

國(guó)海證券表示，隨著基建形成實(shí)物工作量、地產(chǎn)政策調(diào)整，我們預(yù)計(jì)今年需求或企穩(wěn)，價(jià)格有望復(fù)蘇，從而改善盈利水平。首次覆蓋， 給予水泥行業(yè) “推薦”評(píng)級(jí)。個(gè)股方面， 推薦具備規(guī)模和成本優(yōu)勢(shì)的行業(yè)龍頭海螺水泥和內(nèi)部調(diào)整優(yōu)化后利潤(rùn)提升空間較大的龍頭天山股份，推薦仍具成長(zhǎng)性的高 彈性地區(qū)龍頭上峰水泥、華新水泥。

（投資顧問(wèn)：江淑姣 執(zhí)業(yè)編號(hào)：A0840619120001）

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