隨著2022年上市公司年報的持續(xù)披露，基金經(jīng)理的調(diào)倉變動也逐漸浮現(xiàn)。周蔚文加倉了森麒麟、丘棟榮減持了東宏股份，謝治宇維持順絡(luò)電子持倉不變。

1.周蔚文增持森麒麟

(資料圖片)

2月21日，森麒麟發(fā)布2022年年度報告，2022年森麒麟實現(xiàn)營收56.92億元，同比增長21.53%；實現(xiàn)扣非凈利潤8.8億元，同比增長29.92%。而在其中周蔚文的中歐時代先鋒在四季度增持森麒麟361萬股，位列十大流通股東第二位。

投資邏輯推測：在國內(nèi)輪胎行業(yè)整體低迷的情況下，周蔚文為何仍然加倉森麒麟，該公司是如何擺脫不利因素的影響，實現(xiàn)快速發(fā)展的？面對這個問題，杭州心聖投資管理有限公司投資經(jīng)理顏峰的觀點值得參考。他認(rèn)為，國內(nèi)輪胎行業(yè)競爭激烈的主要原因在于關(guān)稅壁壘導(dǎo)致的出口不暢，而使得國內(nèi)企業(yè)原本出口產(chǎn)品轉(zhuǎn)為內(nèi)銷后，同質(zhì)化產(chǎn)品陷入了低價競爭的局面。而森麒麟用差異化經(jīng)營策略擺脫了不利局面。

其中，森麒麟的銷售主力是高性能輪胎，銷售占比達(dá)到了63%，而經(jīng)濟(jì)型輪胎占比僅為35%，高性能輪胎的具有定價能力強，毛利高的特點。此外森麒麟還布局了海外工廠。在報表期內(nèi)，森麒麟泰國、西班牙工廠保障公司持續(xù)成長。公司泰國二期“森麒麟輪胎（泰國）有限公司年產(chǎn)600萬條高性能半鋼子午線輪胎及200萬條高性能全鋼子午線輪胎擴(kuò)建項目”已基本建成，預(yù)計隨著產(chǎn)能不斷爬坡，有望年底前達(dá)產(chǎn)。而公司也正在加快推進(jìn)“西班牙年產(chǎn)1200萬條高性能轎車、輕卡子午線輪胎項目”建設(shè)，預(yù)計在24年逐步投產(chǎn)，屆時有望成為中國輪胎企業(yè)在歐美發(fā)達(dá)國家的首家智慧輪胎工廠。

2.丘棟榮減持東宏股份

2月20日，東宏股份發(fā)布年報，其2022年實現(xiàn)營業(yè)收入28.51億元，同比增長29.09%，其扣非凈利潤為1.28億元，同比增長4.51%。而根據(jù)年報顯示，丘棟榮在四季度仍然持有東宏股份179.78萬股，位列第十大流通股東，但其在四季度略有減持25.31萬股。

投資邏輯推測：東宏股份是山東的一家塑料管材公司，國內(nèi)塑料管材的上市公司有好幾家，其中還有小工具中覆蓋過的偉星新材。塑料管道屬于裝修中的暗裝，一旦品質(zhì)不佳后續(xù)返工特別麻煩，有一定的品牌護(hù)城河。而這類消費建材較好的方面也在于其不僅只對應(yīng)新房的生意，在二手房翻新裝修中也會用到，受地產(chǎn)大環(huán)境影響較弱。東宏股份在2021年的時候凈利潤出現(xiàn)了-58.23%的下滑，ROE也從17.42%下滑到了6.72%，主要原因是計提應(yīng)收賬款減值準(zhǔn)備。盡管2022年出現(xiàn)了一定的回升，但ROE也只回到了7.24%。其基本面情況相比行業(yè)龍頭有點差距，丘棟榮減持可以理解。

3.謝治宇持有順絡(luò)電子

順絡(luò)電子公布的財報顯示，2022年營業(yè)收入約42.38億元，同比減少7.41%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約4.33億元，同比減少44.81%。其中謝治宇的興全趨勢投資位列十大流通股東的四位，持股數(shù)量保持不變。

投資邏輯推測：順絡(luò)電子主要產(chǎn)品線為信號處理和電源管理，應(yīng)用于通信、消費電子、光伏、新能源等領(lǐng)域。對于業(yè)績下滑，其稱雖然公司在汽車電子、新能源和儲能領(lǐng)域增長較好，但主要收入由于消費電子景氣度不足，產(chǎn)品需求受到影響。公司回答后續(xù)會進(jìn)一步向新能源行業(yè)發(fā)力，謝治宇持有順絡(luò)電子可能是基于新業(yè)務(wù)的增長空間。

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