本文來(lái)源：時(shí)代商學(xué)院 作者：陳麗娜

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來(lái)源 | 時(shí)代商學(xué)院

作者 | 陳麗娜

編輯 | 陳鑫鑫

A股IPO市場(chǎng)持續(xù)火爆，2022年IPO融資規(guī)模創(chuàng)歷史新高，冠絕全球主要資本市場(chǎng)。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)，2022年A股首發(fā)上市企業(yè)達(dá)428家，合計(jì)募資額為5868.86億元，創(chuàng)下歷史新高。

與全球重點(diǎn)市場(chǎng)對(duì)比，2022年美股市場(chǎng)的募資額為481.2億美元（約合人民幣3350.97億元）、港股的募資額為1034.05億港元（約合人民幣923.71億元），A股IPO融資規(guī)模超越美股和港股等市場(chǎng)，成為2022年全球新股募資規(guī)模最大的市場(chǎng)。

值得注意的是，2022年A股IPO募資額雖創(chuàng)新高，但增速卻進(jìn)一步放緩，僅同比增長(zhǎng)8.14%，且IPO企業(yè)數(shù)量同比減少18.16%。

一、美、港股IPO市場(chǎng)入冬，A股問(wèn)鼎全球

據(jù)Wind數(shù)據(jù)，2022年，A股IPO首發(fā)融資額合計(jì)為5868.86億元，比2020年多出1075.92億元、比2021年多出442.43億元。A股市場(chǎng)IPO募資額呈現(xiàn)逐年上漲的趨勢(shì)。

而美股和港股卻呈現(xiàn)相反的態(tài)勢(shì)。受美聯(lián)儲(chǔ)大幅加息、國(guó)際形勢(shì)驟變、全球股市震蕩下跌等因素影響，2022年美股IPO市場(chǎng)遭遇凜冽寒冬。Wind數(shù)據(jù)顯示，2022年美股市場(chǎng)共有345家企業(yè)首發(fā)上市，募資額僅為481.2萬(wàn)美元（約合人民幣3350.97億元），A股較美股高出2517.89億元。

據(jù)安永證券數(shù)據(jù)，2021年美股市場(chǎng)總計(jì)有416家企業(yè)首發(fā)上市，融資總額約為1557億美元（約合人民幣9926.96億元），較2020年同比大增80.6%，但2022年的募資額同比下滑69.09%。

有分析認(rèn)為，歐美經(jīng)濟(jì)衰退壓力加大，令投資機(jī)構(gòu)投資策略趨于保守，不愿再認(rèn)購(gòu)那些缺乏盈利能力、只有“成長(zhǎng)故事”的新興企業(yè)股票，這使得美股IPO融資市場(chǎng)出現(xiàn)寒冬。

港股方面，據(jù)Wind數(shù)據(jù)，2022年港股共有89家企業(yè)首發(fā)上市，募資額為1034.05億港元（約合人民幣910.58億元），A股較港股高出4958.28億元。而2021年，港股IPO市場(chǎng)共有96家企業(yè)首發(fā)上市，募資額為3314.4億港元（約合人民幣2709.85億元）。2022年港股IPO募資額同比下滑68.8%，這是繼2021年同比下滑17.16%后再度出現(xiàn)下滑。

港股IPO融資額下降，或與大型中概股赴港上市熱度下降有關(guān)。2021年共有8家中概股選擇回港上市，2021年港股IPO十大“募資王”中，中概股占據(jù)了半壁江山。而2022年回港上市的中概股募資規(guī)模相對(duì)較小，據(jù)時(shí)代商學(xué)院統(tǒng)計(jì)，2022年共有11家中概股回港上市，其中6家為介紹上市，并未進(jìn)行融資；其余5家中概股募資額合計(jì)為16.72億元人民幣（按2022年底匯率計(jì)算），占港股IPO總?cè)谫Y額的1.81%。

此外，2022年港股新股以中小型項(xiàng)目為主，募資額不足10億港元的新股就有51只，占比達(dá)68.91%。因此，2022年港股雖仍有89家企業(yè)首發(fā)上市，僅減少7家，但I(xiàn)PO融資額總體出現(xiàn)了大幅的下降。

A股IPO融資額問(wèn)鼎全球，與全球主要經(jīng)濟(jì)體發(fā)展緩慢、地緣局勢(shì)緊張，全球重要市場(chǎng)IPO融資規(guī)模銳減有關(guān)，具有一定偶然性。

此外，A股IPO募資額不降反升，逆勢(shì)創(chuàng)新高的背后，則是我國(guó)注冊(cè)制改革政策落地，以及經(jīng)濟(jì)展現(xiàn)出的強(qiáng)大韌性和活力，為企業(yè)IPO上市創(chuàng)造了良好條件。此外，我國(guó)鼓勵(lì)已在境外上市的大型紅籌公司回歸A股，也是推動(dòng)A股IPO取得融資額創(chuàng)新高的關(guān)鍵因素。

除新股數(shù)量與總募資額外，新股的平均募資額也是衡量IPO市場(chǎng)熱度的一項(xiàng)指標(biāo)。2022年，A股上市企業(yè)共428家，總體募資額為5868.86億元，平均募資額為13.71億元；對(duì)比2021年，A股的上市企業(yè)共523家，總體募資額為5426.68億元，平均募資額為10.38億元。

可以看到，2022年IPO企業(yè)數(shù)量較2021年有所減少，但募資總額不降反升，平均募資額增幅顯著。

對(duì)比美股，2022年美股市場(chǎng)共有345家企業(yè)首發(fā)上市，募資額為481.2萬(wàn)美元（約合人民幣3350.97億元），平均募資額為9.71億元。港股方面，2022年港股共有89家企業(yè)首發(fā)上市，募資額為1034.05億港元（約合人民幣923.71億元），平均募資額為10.38億元。可見(jiàn)，A股以13.71億元的平均募資額居首。

二、IPO融資額創(chuàng)新高但增速進(jìn)一步放緩

據(jù)Wind數(shù)據(jù)，2018—2022年，A股IPO企業(yè)數(shù)量分別是105家、202家、436家、523家、428家，2022年IPO企業(yè)數(shù)量同比減少18.16%；對(duì)應(yīng)的募資額分別為1378.15億元、2489.81億元、4847.93億元、5426.68億元、5868.28億元，2019—2022年的同比增速分別為80.66%、94.71%、11.94%、8.14%。2022年IPO企業(yè)數(shù)量減少，融資額繼續(xù)創(chuàng)新高，但增速進(jìn)一步放緩。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)，2022年第一至四季度的IPO募資總額分別為1327億元、1274億元、1770億元、1498億元；各季度IPO企業(yè)數(shù)量分別為87家、89家、131家、121家，經(jīng)計(jì)算，各季度IPO企業(yè)的平均募資額分別為15.26億元、14.31億元、13.51億元、12.38億元。

分板塊來(lái)看，深交所主板首發(fā)上市企業(yè)有40家，融資額共計(jì)為838.63億元，上交所主板首發(fā)上市企業(yè)有31家，融資額共計(jì)為1065.05億元，兩大主板融資額合計(jì)為1903.68億元；科創(chuàng)板首發(fā)上市企業(yè)為123家，融資額共計(jì)為2520.44億元；創(chuàng)業(yè)板首發(fā)上市企業(yè)為150家，融資額共計(jì)為1796.36億元；北交所首發(fā)上市企業(yè)為83家，融資額共計(jì)為146.77億元。注冊(cè)制下，科創(chuàng)板的IPO融資規(guī)模已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)主板。北交所的募資額相對(duì)較小，僅占據(jù)總體募資額的2.5%。

各板塊的募資額冠軍中，上交所主板的中國(guó)移動(dòng)（600941.SH）以519.81億元的募資額拔得頭籌。科創(chuàng)板中，聯(lián)影醫(yī)療（688271.SH）的募資額最高，為109.88億元；創(chuàng)業(yè)板則是華寶新能（301327.SZ），募資額為58.29億元；深交所主板為尚太科技（001301.SZ），募資額為22億元；北交所為國(guó)航遠(yuǎn)洋（833171.BJ），募資額為5.77億元。

作為國(guó)內(nèi)首個(gè)實(shí)行注冊(cè)制的股票市場(chǎng)，科創(chuàng)板與創(chuàng)業(yè)板不同于主板，專注服務(wù)新一代信息技術(shù)、高端裝備、生物醫(yī)藥、新材料、新能源以及節(jié)能環(huán)保六大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)高科技企業(yè)，從募資額情況來(lái)看，大量資本向科創(chuàng)領(lǐng)域集聚，推動(dòng)了科創(chuàng)板與創(chuàng)業(yè)板的火熱。

當(dāng)前A股市場(chǎng)IPO行業(yè)結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，科技、傳媒和通信行業(yè)IPO占比逐年增加。隨著“扶持硬科技企業(yè)”被納入國(guó)家重大戰(zhàn)略中，科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板將成為資本追逐的重點(diǎn)方向。

展望2023年，普華永道預(yù)測(cè)，2023年A股市場(chǎng)IPO數(shù)量將達(dá)400～ 460家，全年融資額有望再創(chuàng)新高，達(dá)5900億～6520億元，平均募資額預(yù)計(jì)為14.17億～14.75億元。

三、中國(guó)移動(dòng)募資額拔得頭籌

從A股單個(gè)企業(yè)的IPO募資額來(lái)看，2022年，中國(guó)移動(dòng)以519.81億元的首發(fā)募資額位居第一，也是唯一IPO募資額破500億元的企業(yè)；其后依次是中國(guó)海油（600938.SH）、聯(lián)影醫(yī)療、海光信息（688041.SH）和晶科能源（688223.SH）組成的第二梯隊(duì)，這四家IPO企業(yè)的募資金額都在100億元以上，分別為322.92億元、109.88億元、108億元、100億元。

從行業(yè)分類來(lái)看，據(jù)Wind行業(yè)分類，處于電信服務(wù)行業(yè)的中國(guó)移動(dòng)一舉拔得頭籌，排名第二的中國(guó)海油為能源行業(yè)，排名第三的聯(lián)影醫(yī)療為醫(yī)療保健行業(yè)。前三大企業(yè)的募資額合計(jì)達(dá)到了952.61億元，占據(jù)2022年IPO總體募資額的16.23%，拉升了2022年A股的募資額高度。

從前三大募資企業(yè)的發(fā)展來(lái)看，中國(guó)移動(dòng)在傳統(tǒng)的語(yǔ)音、數(shù)據(jù)、寬帶、專線、IDC、云計(jì)算、物聯(lián)網(wǎng)等業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上，近年大舉開(kāi)拓“數(shù)字經(jīng)濟(jì)”，推出超高清視頻、視頻彩鈴、和彩云、移動(dòng)認(rèn)證、權(quán)益超市等個(gè)人數(shù)字內(nèi)容與應(yīng)用，拓展娛樂(lè)、教育、養(yǎng)老、安防等多樣化智慧家庭運(yùn)營(yíng)服務(wù)。

中國(guó)海油的主要業(yè)務(wù)則包括原油和天然氣的勘探、開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)及銷售，是中國(guó)最大的海上原油及天然氣生產(chǎn)商，也是全球最大的獨(dú)立油氣勘探及生產(chǎn)集團(tuán)之一。近年來(lái)，中國(guó)海油在新能源領(lǐng)域不斷拓展，順應(yīng)全球能源行業(yè)低碳化的發(fā)展大趨勢(shì)，探索海上風(fēng)電等新能源業(yè)務(wù)。

而募資額第三的聯(lián)影醫(yī)療主要業(yè)務(wù)為高性能醫(yī)學(xué)影像設(shè)備、放射治療產(chǎn)品、生命科學(xué)儀器及醫(yī)療數(shù)字化、智能化解決方案。目前，該公司已構(gòu)建醫(yī)學(xué)影像設(shè)備、放射治療產(chǎn)品、生命科學(xué)儀器在內(nèi)的產(chǎn)品線布局，正試圖攻克醫(yī)學(xué)影像設(shè)備、放射治療產(chǎn)品等大型醫(yī)療裝備領(lǐng)域的核心技術(shù)。

從以上信息不難發(fā)現(xiàn)，募資額前三的企業(yè)在行業(yè)內(nèi)的地位較高，均為行業(yè)的頭部企業(yè)。這表明規(guī)模龐大的龍頭企業(yè)仍受市場(chǎng)認(rèn)可，哪怕募資額巨大仍能順利完成募資計(jì)劃。此外，電信服務(wù)業(yè)、能源業(yè)、醫(yī)療保健業(yè)作為民生之基，在資本市場(chǎng)中依然具有吸引力。

值得一提的是，新興產(chǎn)業(yè)類公司在A股的募資情況同樣值得關(guān)注，前十大IPO募資額企業(yè)中，信息技術(shù)企業(yè)就占了四席。募資額排名第四至第六的海光信息、晶科能源和翱捷科技-U（688220.SH）均來(lái)自信息技術(shù)行業(yè)，第九名納芯微（688052.SH）也來(lái)自信息技術(shù)行業(yè)。以上四家信息技術(shù)企業(yè)的募資額占2022年IPO募資額的比例為5.7%。

從募資額前十的企業(yè)中不難看出，新興產(chǎn)業(yè)冉冉升起，充分體現(xiàn)了資本市場(chǎng)對(duì)科技創(chuàng)新企業(yè)及新興產(chǎn)業(yè)的支持。

參考資料

1、《全球IPO市場(chǎng)“東強(qiáng)西弱”，科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板成為A股IPO市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)力》.21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道

2、《港股2022年IPO盤點(diǎn):總募資額大降七成，中金一枝獨(dú)秀，外資退居二線 ，承銷配售排位全面顛覆》.財(cái)聯(lián)社

3、《2022年終盤點(diǎn)之IPO發(fā)行——A股IPO融資額創(chuàng)紀(jì)錄，位居全球股市之首》.萬(wàn)全智策

（全文3695字）

關(guān)鍵詞： 再創(chuàng)新高