【概述】

1月30日晚間，中國(guó)國(guó)航（601111.SH）公告，預(yù)計(jì)2022年凈虧損約為370億元到395億元，上年同期凈虧損166.42億元。

【資料圖】

【科普】

中國(guó)國(guó)航的主營(yíng)業(yè)務(wù)為定期、不定期航空客運(yùn)。主要包括航空客運(yùn)、航空貨運(yùn)、航空郵運(yùn)。

【解讀】

中國(guó)國(guó)航2020年虧損144.1億，2021年虧損166.4億元，2022年虧損幅度遠(yuǎn)超前兩年，高達(dá)370億元到395億元，這三年來，中國(guó)國(guó)航累計(jì)虧損超過680.5億元。

2023年1月初，在全國(guó)民航工作會(huì)議上，民航局局長(zhǎng)宋志勇透露，疫情以來全行業(yè)累計(jì)虧損預(yù)計(jì)達(dá)4000億元，其中2022年就有2160億元。

新華財(cái)經(jīng)稱，過去三年，我國(guó)民航累計(jì)巨虧幾千億元，2022年在需求極度低迷、油價(jià)高企、匯率貶值三重壓力下，全年虧損預(yù)計(jì)創(chuàng)紀(jì)錄。今年，在新形勢(shì)下，民航能否實(shí)現(xiàn)盈利，取決于多種因素。

春節(jié)假期，久違的民航出行潮終于回歸。中國(guó)民用航空局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，春節(jié)假期七天(1月21日至27日)民航運(yùn)輸旅客900萬人次，比2022年春節(jié)同期增長(zhǎng)79.8%。從航班量看，飛常準(zhǔn)數(shù)據(jù)顯示，春節(jié)假期國(guó)內(nèi)航線客運(yùn)航班量同比增長(zhǎng)34.68%，已恢復(fù)至2019年春節(jié)同期近九成水平。

據(jù)中泰證券測(cè)算，2023年航空需求將波動(dòng)前行，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)航線需求于4月恢復(fù)至2019年同期水平，國(guó)際航線需求于年末恢復(fù)至2019年同期的75%。

浙商證券研究報(bào)告指出，“十四五”期間航空供給增速確定性下降，疫情后需求側(cè)有望迎來大爆發(fā)，供需錯(cuò)配驅(qū)動(dòng)強(qiáng)周期，同時(shí)機(jī)票全價(jià)天花板打開，核心航線票價(jià)全價(jià)較2017年底漲幅40%-70%，航空公司有望通過漲價(jià)步入強(qiáng)盈利周期。

中泰證券認(rèn)為，中國(guó)國(guó)航業(yè)績(jī)受疫情影響承壓明顯，需求復(fù)蘇后盈利可期。疫情前，中國(guó)國(guó)航單位ASK營(yíng)業(yè)成本與南航、東航相差不大，但公司客公里收益領(lǐng)跑三大航。2015-2019年，公司毛利率及歸母凈利潤(rùn)均為三大航之首，盈利能力強(qiáng)勁；2020-2021年，公司業(yè)績(jī)受疫情影響承壓明顯，虧損額在三大航中最大。疫情前公司國(guó)內(nèi)航線單客收入領(lǐng)先，高質(zhì)量的航網(wǎng)布局有望使得公司在需求恢復(fù)后獲得強(qiáng)于其他航司的議價(jià)能力，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)外航空運(yùn)輸業(yè)務(wù)恢復(fù)正常后，公司盈利規(guī)模增長(zhǎng)可期。

來源：泡財(cái)經(jīng)

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