大家好，我是梅林，今天就由我值班啦

隨著我們團(tuán)隊(duì)的不斷發(fā)展壯大，我們提供的策略越來越多，新朋友也越來越多?？紤]到新朋友對(duì)藥師平時(shí)說的策略還比較陌生，我們決定開設(shè)“溫故知新”這檔欄目，讓新老朋友們都可以更快跟上藥師的腳步

(資料圖片僅供參考)

今天要分享的內(nèi)容，選自藥師在2019年3月15日寫過的一篇文章，題目是《這就是為什么最近可轉(zhuǎn)債很火的原因?。?！》

說到可轉(zhuǎn)債打新，估計(jì)很多人都很熟悉，只要有一個(gè)股票賬戶，當(dāng)有可轉(zhuǎn)債申購(gòu)的時(shí)候按按手指，中簽后很大概率能賺到賺錢，比如佐羅在2020年打債賺了11143元，2021年賺了7740元，2022年至今賺了5518元，打新債算是我們能在股市中獲得一種低風(fēng)險(xiǎn)的福利。當(dāng)然了，現(xiàn)在新開賬戶申購(gòu)轉(zhuǎn)債是有門檻（兩年交易經(jīng)驗(yàn)，10萬資產(chǎn)），建議早開早享受

打新債怎么賺錢呢？

每只新債發(fā)行的時(shí)候，都有指定的轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股價(jià)。也就是一張轉(zhuǎn)債可以以多少價(jià)格換取股票。假如轉(zhuǎn)股價(jià)是50元，那么1張100元面值的可轉(zhuǎn)債可以轉(zhuǎn)換2股。可轉(zhuǎn)債面值不變，但價(jià)格卻在不斷變動(dòng)，因?yàn)檗D(zhuǎn)債對(duì)應(yīng)的股票價(jià)格在變

假如正股股價(jià)從50元漲到60元，1張可轉(zhuǎn)債依然以50元轉(zhuǎn)股價(jià)轉(zhuǎn)換2股，那轉(zhuǎn)債隱含的價(jià)值應(yīng)該是100+（60-50）×2=120元。如果轉(zhuǎn)債價(jià)格依然保持100元，我們買入轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股賣出可以換到120元，賺取差價(jià)20元。但持有轉(zhuǎn)債的人不是傻瓜，所以他們會(huì)把轉(zhuǎn)債價(jià)格對(duì)應(yīng)提高到120元。于是，轉(zhuǎn)債價(jià)格會(huì)隨著股價(jià)上漲而上漲

關(guān)鍵是，轉(zhuǎn)債價(jià)格不會(huì)隨著股價(jià)下跌而一路下跌，當(dāng)?shù)?0-90元區(qū)間，就很難繼續(xù)下跌了，因?yàn)檗D(zhuǎn)債有強(qiáng)制回售條款

在最后兩年（轉(zhuǎn)債一般發(fā)行6年后到期），如果股價(jià)連續(xù)30個(gè)交易日收盤價(jià)都低于轉(zhuǎn)股價(jià)的70%。我們就可以把可轉(zhuǎn)債，以100多元的價(jià)格（本金+利息）賣回給發(fā)行公司

所以，轉(zhuǎn)債是一個(gè)下跌有底（80-90元），上漲無限的品種

也因?yàn)檗D(zhuǎn)債這樣的特殊規(guī)則，市場(chǎng)一般給予轉(zhuǎn)債一定程度的溢價(jià)。以光大銀行的光大轉(zhuǎn)債為例，當(dāng)時(shí)轉(zhuǎn)股價(jià)4.13，光大銀行股價(jià)就是4.13，理論上可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股價(jià)值應(yīng)該是100，價(jià)格也應(yīng)該是100。但光大轉(zhuǎn)債價(jià)格卻是113.64，說明市場(chǎng)給予了光大轉(zhuǎn)債13.64%溢價(jià)率

有了這個(gè)溢價(jià)率作為安全墊，我們打新債就很容易賺錢。從打新到新債上市，一般有2個(gè)星期-1個(gè)月的時(shí)間（剔除長(zhǎng)假影響）

哪怕這段時(shí)間個(gè)股大幅下跌20%，也是有概率實(shí)現(xiàn)不賺不虧。如果個(gè)股下跌只有10%，溢價(jià)安全墊對(duì)沖大部分，仍然可以實(shí)現(xiàn)少賺。如果個(gè)股不漲不跌甚至是上漲，打新債的盈利就可以有15%收益率甚至更高

這個(gè)溢價(jià)率怎么來的呢？

除了上面說到的轉(zhuǎn)債下跌有底外，還要靠市場(chǎng)資金對(duì)轉(zhuǎn)債市場(chǎng)的信心。還記得2018年的債券違約潮不，當(dāng)時(shí)市場(chǎng)對(duì)債券違約十分恐懼，大家也非常擔(dān)心可轉(zhuǎn)債會(huì)發(fā)生違約，當(dāng)時(shí)的轉(zhuǎn)債溢價(jià)率是最低的，打新債經(jīng)常破發(fā)，我記得當(dāng)時(shí)中簽記錄特別高，身邊的人都沒有人打可轉(zhuǎn)債，后面2019年隨著市場(chǎng)信心逐步恢復(fù)，可轉(zhuǎn)債溢價(jià)逐漸上升，打債的人也才逐漸多起來

接下來給大家一些可轉(zhuǎn)債上的建議：

①目前市場(chǎng)正處于回調(diào)期中，短期難說見底，配置轉(zhuǎn)債是進(jìn)可攻，退可守的策略。但如果你不認(rèn)同后市會(huì)繼續(xù)回調(diào)，那就繼續(xù)拿著正股。把正股換到轉(zhuǎn)債，是有一定的“看空傾向”，加上近期轉(zhuǎn)債溢價(jià)率偏高，消耗了一部分安全墊，所以我偏向持有正股（風(fēng)險(xiǎn)承受能力較低的朋友不建議這么做）

②對(duì)于小資金的朋友，建議堅(jiān)持去打新，能中一簽是一簽。一簽是1000元，按照目前轉(zhuǎn)債情況看，基本賺個(gè)一兩百是沒有太大問題，長(zhǎng)期堅(jiān)持下來，收益相對(duì)于一份兼職工作的工資

③T日申購(gòu)，第二天（T+1）公布結(jié)果，第三天（T+2）就要交錢。中一簽是10張可轉(zhuǎn)債，要交1000元。這里會(huì)有朋友會(huì)分不清滬市和深市可轉(zhuǎn)債數(shù)量單位，比如滬市，我們一般中一個(gè)簽，在持倉(cāng)中會(huì)顯示持有一手，而深市則顯示持有十張，滬市一手等深市十張，數(shù)量上并沒有差異，這里要明白

④中簽的話，券商或者短信會(huì)通知你，自己多留意，別忘記了繳款，12個(gè)月內(nèi)累計(jì)三次不繳款，禁止打新債新股6個(gè)月，不然就像我在打債賬戶放個(gè)兩千，專心負(fù)責(zé)申購(gòu)就好了，中簽了賬戶會(huì)自動(dòng)繳款

⑥最后的最后，我整理了一個(gè)滬深可轉(zhuǎn)債交易規(guī)則，有需要的朋友可以收藏起來，設(shè)置條件單或者交易的時(shí)候就可以快速參考了

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