新華財(cái)經(jīng)北京6月9日電（王菁）2026年第二季度儲(chǔ)蓄國債即將于明日（6月10日）面向個(gè)人養(yǎng)老金賬戶首次開售。這意味著，我國個(gè)人養(yǎng)老金可投資品類將從原有的儲(chǔ)蓄存款、銀行理財(cái)、商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)、公募基金四大類擴(kuò)展至五大類，產(chǎn)品體系進(jìn)一步完善。

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據(jù)新華財(cái)經(jīng)查詢，工商銀行、建設(shè)銀行、興業(yè)銀行、郵儲(chǔ)銀行等多家商業(yè)銀行的手機(jī)銀行APP個(gè)人養(yǎng)老金專區(qū)，已“悄然”增設(shè)了“國債”入口。根據(jù)財(cái)政部、中國人民銀行的聯(lián)合通知，自今年6月起，開辦個(gè)人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)需為賬戶持有人提供儲(chǔ)蓄國債（電子式）購買服務(wù)。

業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，儲(chǔ)蓄國債的加入，不僅為個(gè)人養(yǎng)老金賬戶增添了信用等級極高的金融資產(chǎn)選項(xiàng)，更被視為破解“開戶熱、繳存冷”困局的一次關(guān)鍵政策供給。

年利率1.63%起 儲(chǔ)蓄國債為養(yǎng)老金賬戶提供“穩(wěn)健新選擇”

根據(jù)財(cái)政部通知，本次發(fā)行的兩期儲(chǔ)蓄國債均為固定利率、固定期限品種：第三期期限3年，票面年利率1.63%，最大發(fā)行額315億元；第四期期限5年，票面年利率1.70%，最大發(fā)行額385億元。發(fā)行期為6月10日至6月19日，按年付息。

在當(dāng)前的利率環(huán)境下，這一收益水平較同期限銀行定期存款仍具一定優(yōu)勢。部分國有大型銀行三年和五年期定期存款掛牌利率分別為1.25%和1.30%左右，國債利率分別高出0.38和0.40個(gè)百分點(diǎn)。

多位業(yè)內(nèi)人士在接受采訪時(shí)指出，儲(chǔ)蓄國債納入個(gè)人養(yǎng)老金的核心價(jià)值在于強(qiáng)化賬戶的安全性、穩(wěn)健性與適配性，為投資者提供低波動(dòng)、高信用等級的配置選擇。

一位總部位于北京的券商固定收益首席分析師向新華財(cái)經(jīng)分析，儲(chǔ)蓄國債的票面利率在發(fā)行時(shí)即鎖定，投資者持有到期可獲得確定的利息收入，這與個(gè)人養(yǎng)老金追求長期、穩(wěn)定、低風(fēng)險(xiǎn)的目標(biāo)高度契合。“尤其是對于臨近退休或風(fēng)險(xiǎn)承受能力較低的群體，國債在養(yǎng)老金賬戶中起到了類似‘穩(wěn)定器’的作用。”

值得注意的是，本次購買渠道也做了專項(xiàng)安排。財(cái)政部通知明確，可通過個(gè)人養(yǎng)老金儲(chǔ)蓄國債（電子式）業(yè)務(wù)開辦機(jī)構(gòu)購買，且開辦機(jī)構(gòu)的養(yǎng)老金專屬額度為當(dāng)期國債初始機(jī)動(dòng)代銷額度的40%。單一國債賬戶購買每期國債不得超過50萬元。

某華東地區(qū)股份制銀行個(gè)人金融部負(fù)責(zé)人告訴新華財(cái)經(jīng)，銀行已在柜面和線上渠道同步開通養(yǎng)老金賬戶購買國債的功能，“客戶只需提前在養(yǎng)老金賬戶開辦銀行開立綁定個(gè)人養(yǎng)老金專用國債賬戶，完成權(quán)限開通即可申購，操作流程較為簡便。”

從“開戶熱”到“繳存實(shí)”：國債入池能否激活閑置賬戶？

個(gè)人養(yǎng)老金制度自2022年11月啟動(dòng)試點(diǎn)、2024年12月推廣至全國以來，賬戶開立數(shù)量增長較快，但實(shí)際繳存意愿仍有提升空間。據(jù)人社部社保平臺公開統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2026年6月初，全國個(gè)人養(yǎng)老金開立賬戶總量突破8200萬戶，但超七成賬戶長期處于閑置狀態(tài)。在已繳存的資金中，仍有較高比例以活期存款形式存在，并未真正轉(zhuǎn)化為養(yǎng)老產(chǎn)品投資。

國家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室特聘高級研究員龐溟認(rèn)為，與具有凈值波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的理財(cái)產(chǎn)品和基金產(chǎn)品相比，國債提供了清晰、可預(yù)期的收益路徑，為風(fēng)險(xiǎn)偏好較低、注重資產(chǎn)抗通脹能力的居民提供了更具確定性的資產(chǎn)選擇。

滬上某金融研究院研究員從制度層面評價(jià)稱，儲(chǔ)蓄國債納入個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品池是產(chǎn)品體系擴(kuò)容的重要一步，打開了養(yǎng)老金產(chǎn)品體系建設(shè)的新思路與新空間。一位養(yǎng)老金融領(lǐng)域資深研究人士向新華財(cái)經(jīng)表示，此前產(chǎn)品體系中雖有儲(chǔ)蓄存款，但存款利率市場化后，部分期限存款利率下行較快，且各銀行定價(jià)存在差異，投資者比較成本較高。而國債以國家信用為背書，利率統(tǒng)一、公開透明，更容易成為投資者的“基礎(chǔ)配置選項(xiàng)”。

此次政策還設(shè)計(jì)了正向激勵(lì)銀行的額度分配機(jī)制。根據(jù)通知，各開辦機(jī)構(gòu)養(yǎng)老金專屬額度分配比例按季度動(dòng)態(tài)調(diào)整：首次分配根據(jù)各機(jī)構(gòu)已開立所有養(yǎng)老金資金賬戶中未投資金額的比重確定，后續(xù)每季度根據(jù)上一季度向養(yǎng)老金投資者售出儲(chǔ)蓄國債金額的比重確定。

蘇商銀行特約研究員薛洪言分析認(rèn)為，這一機(jī)制意味著在養(yǎng)老業(yè)務(wù)深耕和國債代銷方面表現(xiàn)突出的機(jī)構(gòu)，將獲得更多的專屬額度資源，形成正向激勵(lì)循環(huán)。“銀行有了更強(qiáng)的動(dòng)力去引導(dǎo)客戶將賬戶中的閑置資金轉(zhuǎn)化為真實(shí)投資，而不僅僅滿足于開戶數(shù)量增長。”

當(dāng)然，對于普通投資者而言，多位銀行客戶經(jīng)理也提醒兩個(gè)關(guān)鍵事項(xiàng)：一是個(gè)人養(yǎng)老金賬戶資金實(shí)行封閉運(yùn)行，原則上需滿足法定退休年齡等條件方可提取；二是提前兌取國債會(huì)有利息扣減和手續(xù)費(fèi)。根據(jù)財(cái)政部通知，持有兩期國債不滿6個(gè)月提前兌取不計(jì)付利息，滿6個(gè)月不滿24個(gè)月按票面利率計(jì)息并扣除180天利息，承銷團(tuán)成員可按照提前兌取本金的1‰向投資者收取手續(xù)費(fèi)。

一位西南地區(qū)國有大型銀行的理財(cái)經(jīng)理對新華財(cái)經(jīng)表示，“國債本身的期限是三年或五年，養(yǎng)老金賬戶的資金也是長期鎖定，兩者在時(shí)間維度上天然匹配。提前兌取要扣除部分利息，客觀上也有助于投資者形成長期持有的習(xí)慣。”

從更宏觀的視角看，儲(chǔ)蓄國債納入個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品池，也為國債市場引入了長期穩(wěn)定的資金來源。上述固收分析師指出，個(gè)人養(yǎng)老金作為耐心資本，其資金性質(zhì)與儲(chǔ)蓄國債的期限高度契合，有助于優(yōu)化國債的投資者結(jié)構(gòu)，降低市場對短期利率波動(dòng)的敏感性，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)注入更穩(wěn)定的長期資金。

整體來看，個(gè)人養(yǎng)老金制度的吸引力，最終取決于賬戶內(nèi)可供選擇的產(chǎn)品是否豐富、是否契合不同人群的真實(shí)需求。當(dāng)儲(chǔ)蓄國債這種以國家信用為依托、收益路徑清晰的產(chǎn)品正式入駐，或?qū)墓┙o側(cè)為提升制度吸引力提供有力支撐。

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